在手订单与增长趋势 - 截至25Q2末在手订单金额30.25亿元 连续七个季度保持高位并创公司历史新高 [1] - 2025年7月1日至9月11日新签订单12.05亿元 较去年第三季度全期大幅增长85.88% 新签订单已创历史新高 [1] - AI算力相关订单占比约64% 行业龙头博通ASIC业务获三大客户需求增长及新客户100亿美元量产订单 与公司成长趋势形成呼应 [1] 收购芯来智融协同效应 - 拟通过发行股份及支付现金购买芯来智融97.0070%股权 发行价格106.66元/股 不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80% [1] - 业务协同：芯来科技为国内首批RISC-V CPU IP提供商 收购助力实现全栈异构计算平台战略布局并强化AI ASIC设计服务竞争优势 [2] - 客户协同：标的公司产品已在中国移动、兆易创新、安路科技、知存科技等量产芯片中落地 强化AI、物联网、汽车电子等高增长场景布局 [2] - 成本协同：交易后通过共享晶圆厂、IP维护、实验室与EDA工具等资源降低研发及运营成本 [2] 财务预测与估值 - 预计2025-2027年实现营业收入30/38/47亿元 [2] - 预计2025-2027年实现归母净利润-1.0/2.0/4.2亿元 [2] - 估值溢价源于公司作为国内顶级ASIC设计服务商 在技术积累、客户资源及产品落地方面具备显著优势且为A股稀缺标的 [2]