货币政策决议 - 欧洲央行宣布维持存款机制利率在2%不变，主要再融资利率和边际贷款利率分别维持在2.15%和2.40%，符合市场普遍预期[1] - 这是继7月暂停降息后，欧洲央行连续第二次维持利率稳定[1] - 利率决策将逐次会议、视数据而定[1] 通胀前景评估 - 欧洲央行行长拉加德表示去通胀进程已告一段落，当前通胀水平已接近央行目标[1][2] - 最新预测显示，欧元区总体通胀在2025年均值为2.1%，2026年为1.7%，2027年为1.9%[2] - 剔除食品和能源的核心通胀预计2025年为2.4%，2026年降至1.9%，2027年为1.8%，中期通胀水平大体稳定在2%附近[2] 资产购买与市场运行 - 资产购买计划（APP）和疫情紧急购买计划（PEPP）投资组合正在以稳定且可预期的速度缩减[2] - 欧元区主权债券市场运行有序，资产负债表缩表进展顺利[2] - 本次会议上并未讨论传导保护工具（TPI）[2] 政策展望与内部观点 - 自去年将存款机制利率从4%连续八次下调至2%以来，货币政策立场已由收紧转向中性[3] - 交易员预计今年内再次降息的可能性不足三分之一，利率大概率在明年维持稳定[3] - 立陶宛央行行长吉西姆库斯暗示，若欧元持续走强或外部不确定性加剧，不排除12月降息的可能[3] 外部风险因素 - 美联储预计将在下周启动新一轮降息，若释放更强烈的宽松信号，可能重新点燃欧元升值势头[3] - 美国政府最新一轮关税政策和移民限制，可能通过贸易与投资渠道增加欧洲经济的不确定性[3] - 法国政府因预算改革危机垮台，两年内第五位总理更替，市场担忧政治不确定性或削弱欧元区复苏势头[3] 经济增长预期 - 2025年增长预期上调至1.2%，高于此前的0.9%，反映出商业活动和消费者信心改善[4] - 2026年增长预期小幅下调至1.0%，2027年维持在1.3%[4] - 8月欧元区商业活动继续扩张，德国企业信心升至自2022年以来的最高水平，凸显经济韧性[4]