市场环境与产品定位 - 在大盘站上3800点、挑战3900点的关键时刻，以社保、保险资金为代表的“聪明长钱”持续入市，成为推动A股市场高质量发展的核心力量 [1] - 在经济增长弹性放缓、利率趋势下行背景下，债券类资产仍是值得长期配置的“压舱石”，同时股市回暖，权益市场布局性价比不断提升 [4] - 市场风格切换频繁，单一资产波动加大，二级债基通过股债搭配可降低单一资产波动对组合的冲击，起到分散风险的作用 [4] - 近15年中，以万得混合债券型二级基金指数为例，其累计收益率达102.78%，明显优于股、债市场代表指数，波动率则远低于沪深300指数 [4] 华宝安睿债券基金产品策略 - 该基金定位为主动管理的“二级债基”，采用股债搭配策略，投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%，权益资产（含可转债）占比不高于20% [2] - 基金以高等级信用债和利率债为主要配置方向，在投资运作中将动态调整权益仓位，结合中低风险债券波段操作，在获取票息收益基础上，适度参与股票市场上涨机会 [2] - 基金通过“股债二八配”的资产配置框架，主投中高等级信用债，其中AAA评级占比为50%以上，同时通过红利精选策略和“核心+卫星”组合指增策略，将不超过20%的资产优选权益与可转债 [7] - 基金业绩比较基准为中证综合债指数收益率×90%+沪深300指数收益率×10% [13] 基金管理人与团队实力 - 华宝基金目前管理资产规模已超三千亿元，截至2025年6月末，已累计服务客户6412万户，旗下公募基金产品累计为基金持有人盈利达832亿元、累计分红达594亿元 [1] - 华宝基金在“第二十届中国基金业金牛基金奖”评选中荣获“金牛卓越回报奖”，并于2025年7月获评天相投顾“基金管理人综合评级”5A最高评级（3年期）和“基金管理人主动债券评级”5A最高评级（3年期） [1][11] - 华宝基金固定收益业务在管资产规模总计达到2157亿元（含货币基金），最近一年固定收益类资产收益率为4.88%，在基金公司中排名11/170 [7][11] - 华宝宝康债基金最近14年每年均实现正收益 [7] 基金经理配置与历史业绩 - 基金采用“股债各有专攻”的双基金经理制，拟任基金经理为唐雪倩（7年投资管理经验）和林昊（11年投资管理经验） [5] - 林昊作为“百亿固收资深基金经理”在管公募规模为171.58亿元 [5] - 两位基金经理共同管理的华宝新机遇混合基金自成立以来净值增长达75.44%，显著超越万得偏债混合型基金指数同期38.96%的涨幅 [7] 固定收益投资策略展望 - 华宝基金固定收益投资团队展望下半年债市或分“三步走”：6-7月是重要交易窗口；8-10月为季节性“逆风扰动”阶段，收益率易上难下；11-12月收益率下行概率再次放大 [8] - 利率债策略方面，认为10年期国债调整中接近1.8%附近已是今年波动区间偏上位置，配置价值初步显现 [8] - 信用债策略方面，部分品种经历调整后配置性价比已有所回升，关注结构性加仓机会 [8] - 可转债策略建议以“两个哑铃”策略为基础，进攻端关注大AI、自主可控方向，防守端关注银行+低价反内卷方向 [8]