市场表现与估值 - MSCI信息科技指数2025年8月11日至9月10日涨1.9% 跑输MSCI全球指数2.8%的涨幅 为今年4月后首次跑输大盘 [1] - Wind信息技术指数同期涨13.0% 显著跑赢沪深300指数7.8%的涨幅 [1] - 申万电子指数和半导体指数市盈率持续增长 本月分别上涨10%和9% [1] - 恒生科技指数录得8.1%涨幅 大幅跑赢恒生指数5.2%的涨幅 [1] AI与半导体行业趋势 - 市场对短中期AI基础设施建设投入能见度提升 看好AI算力、存储、通信为主线的全球头部半导体公司 [1] - 头部科技股估值水平较高 建议适当分散投资 [1] - 关税政策反复或促使国产替代加速 利好上游半导体设备供应商 [1] - 科技股成为领涨主力 主要受益于流动性持续宽松 [1] 存储市场动态 - DDR4(8GB)合约平均价从2.6美元显著上涨至3.9美元 甚至超过DDR5(16GB)现货平均价3.385美元 [2] - 存储价格强劲趋势预计延续至2026年上半年 DRAM至1H26 NAND至1Q26 [2] - 主要厂商陆续退出产能推动存储价格上涨 [2] 半导体设备进口与国产化 - 7月半导体设备进口额41.0亿美元 同比增长14% [2] - 2025年中国半导体设备销售额预测上调至520亿美元 较前值500亿美元增长5% 高于市场一致预期 [2] - "本地对本地"趋势将长期利好国产半导体设备 [2] - 国产半导体制造投入保持在较高水平 [2]