工业金属行业观点 - 供给约束持续，国内需求具备韧性，叠加供应链重构拉动海外需求，金属价格中枢有望上行 [1] - 铜方面，9月联储降息明确，金融属性向好，供给端矿端紧张依旧，冶炼厂减产在即，需求端供应链重构拉动海外需求，国内政策发力需求韧性强，价格中枢继续上移 [1] - 铝方面，产能达到天花板，长期价值可期 [1] 贵金属行业观点 - 降息临近，金价乘风破浪，美国4-6月CPI整体下行略有反复，7月非农不及预期且历史数据下修催化降息预期，PCE数据温和，8月非农再次不及预期，9月降息大概率再度重启 [1] - 全球央行大幅扩表，叠加美国7月"大而美"法案过会，债务上限再度抬升，美元信用将持续弱化 [1] - 地缘风险抬升、货币信用下行背景下各国央行购金热度不减，我国央行连续9个月购金，全球央行资产黄金配置意愿上升，金价中枢有望持续上移 [1] 相关投资产品 - 提及国泰中证有色金属矿业主题ETF发起联接C（018168）和联接A（018167） [1] - 提及国泰中证有色金属ETF发起联接C（013219）和联接A（013218） [1]