美国8月通胀数据与市场反应 - 8月消费者价格指数同比上涨2.9%，重回年初以来最高水平，较7月的2.7%和4月的近期低点2.3%显著回升，符合市场预期[1] - 剔除食品和能源的核心CPI同比上涨3.1%，与预期一致，显示通胀粘性仍存[1] - 美股三大指数全线收涨并刷新历史高位，投资者押注美联储将在未来多次会议上连续降息[2] 通胀驱动因素与行业影响 - 关税对物价的传导呈现分化特征，汽车、服装等品类价格加速上涨，但轮胎、家具等涨幅较前几个月有所收窄[2] - 企业正通过延长成本分摊周期来避免价格激增，例如沃尔玛、塔吉特等零售商已实施部分关税相关涨价，并计划进一步调整定价策略[5] - 具体品类中，8月杂货价格环比上涨0.6%，咖啡、生牛排和苹果同比涨幅分别达21%、17%和10%，直接冲击民生成本[2] 劳动力市场动态 - 经季节性调整后，上周初请失业救济金人数激增至26.3万人，创2021年10月以来新高[1] - 数据背后是今夏就业增长的急剧放缓，以及失业率缓慢但持续的攀升[1] - 若失业金申领人数持续上升，将预示更多企业开始裁员，打破过去两年慢招聘、慢裁员的劳动力市场平衡[1] 美联储政策预期与困境 - 市场目前押注美联储9月降息25基点，并在年底前再降两次，累计幅度达75基点[6] - 美联储年内最大的难题在于判断关税驱动的通胀是暂时性还是持续性，若企业因成本上升而被迫加薪，通胀可能演变为长期威胁[6] - 持续的通胀与疲软的就业市场正挤压消费者，民众消化价格上涨的能力已显著下降，这一矛盾或迫使美联储在降息刺激经济与抑制通胀之间做出更艰难的权衡[7]