金价表现与历史突破 - 9月12日现货黄金价格一度升至3674.27美元/盎司，创下新的历史纪录，并首次突破经通胀调整后的1980年峰值（约3590美元）[1] - 本月以来金价累计上涨约5%，今年以来涨幅已接近40%[1] - 黄金年内已逾30次刷新名义纪录高位[4] 驱动金价上涨的宏观经济因素 - 美国经济潜在动能正在降温，8月CPI同比上涨2.9%，为七个月来最大涨幅，而PPI意外下滑[2] - 美国劳动力市场走弱，8月非农新增就业仅2.2万人，失业率升至4.3%，同时年度就业数据被下修91.1万个岗位[2] - 上周初请失业金人数大幅攀升至26.3万，创三年来新高，核心CPI环比增幅维持在0.3%的高位[1] - 市场对滞胀的担忧升温，交易员已完全消化美联储下周降息25个基点的可能性[2] 市场结构与投资者行为变化 - 与1980年短期暴涨不同，本轮金价上涨的波动性明显降低，部分原因在于市场流动性增强以及ETF等产品使配置更便捷[3] - 伦敦金库中黄金储备的总价值上月首次突破1万亿美元，凸显机构需求[3] - 央行持续购金，自俄乌冲突以来，黄金在央行储备中的比重持续上升，已超过欧元成为全球第二大储备资产[3][4] - 黄金上涨反映通胀担忧及全球经济与地缘政治的不确定性，其作为对冲通胀和货币贬值的独特角色被强化[3] 机构观点与价格预测 - 高盛预计到2025年底金价或升至3700美元，2026年中有望突破4000美元，若出现美元资产资金外流，价格可能触及4500至5000美元[3] - 市场分析认为黄金未来走势取决于美联储政策路径与全球风险事件，降息周期往往强化黄金吸引力[4] - 黄金行情的持续性来自广泛投资者基础与政策不确定性，它不仅是通胀对冲工具，更是全球资产结构调整的受益者[4]