2025年上半年，南方航空营业收入862.91亿元，同比增长1.77%，但营收微增并未转化为利润，归母净 利润亏损15.33亿元，同比亏损扩大24.84%。 细分季度数据可以发现，Q2业绩实际上有所改善。Q2单季营收429亿元，同比增长6.7%，归母净利 润-7.9亿元，但同比减亏12亿元。 从业务构成看，客运收入746亿元，同比增长1.6%；货运收入91亿元，同比增长4%。公司主营业务收入 增长主要依靠运量增长对冲收益下降。 2025年上半年，南航毛利率为8.81%，同比增加1.45个百分点。毛利率改善主要得益于航油价格下降带 来的成本减少。 公司的单位座公里成本为0.42元，同比下降4%。其中，单位燃油成本0.137元，同比下降13.9%，与油价 降幅大体一致。 同时，公司客座率高位提升，综合客座率达到85.5%，同比增长2.4个百分点，其中国内线客座率 86.1%，国际线83.8%。 截至2025年6月30日，南方航空的资产负债率高达84.62%，较上季度增加0.43个百分点，较去年同期增 加0.92个百分点。 更令人担忧的是，公司流动比率仅为0.26，表明短期偿债能力很弱。高负债率带来的财务费用压力不 ...