8月下旬以来，金价走势节节攀升，COMEX黄金价格屡屡创出新高。 9月12日，现货黄金触及3674美元/盎司历史新高，并首次突破1980年1月创下的850美元/盎司峰值（按 通胀调整约为3590美元），标志着金价迈入前所未有的新阶段。本月以来金价累计上涨约5%，今年以 来涨幅已接近40%。 而随着金价的上涨，黄金投资也再度回到"聚光灯"下。 复盘2025年的金价走势，市场呈现波浪式上涨的趋势。 4月底之前，在国际局势和关税等因素的影响下，金价一路"狂飙"，后续迎来为期数月的平台调整期。8 月起继续上攻，市场热度再起。 COMEX黄金 数据来源：wind，时间起讫2024/1/1-2025/9/12。历史业绩仅供参考，不预示未来表现。 黄金定价了以美元为代表的生息资产的机会成本。概括来看，生息资产的主要表现受到美联储降息周期 的影响，而降息周期背后又是全球的经济周期。 从历史数据来看，美国失业率上行的衰退/滞涨时期，黄金相对来说有更好的表现。在衰退期，社会的 整体回报率不足，那么黄金与现金作为避险资产的价值凸显；而在滞涨时期，实物黄金将会进一步优于 货币，从而具备更强的吸引力。 美联储降息预期本身，也已经反映了 ...