交易进程与潜在买家 - 星巴克中国股权出售的最终入围机构基本确定，包括凯雷集团、EQT、红杉中国和博裕投资等四家机构 [1] - 此前有超过20家机构表达竞购意向，其中包括大钲资本和腾讯，但春华资本据称也在最终入围名单内 [1] - 交易协议原预期在10月底达成，但当前阶段竞购机构仅提交方案，星巴克尚未透露自身诉求或进行具体谈判，实质性谈判预计在10月中下旬选定合作方后展开 [1] 交易估值与资产范围 - 星巴克中国的最新估值约为50亿美元，远低于此前市场传闻的100亿美元水平 [2] - 有参与竞购的机构认为百亿美元估值与可接受范围相差很大，50亿美元（即对折）是一个能让投资机构继续评估和谈判的价格 [2] - 交易资产范围和具体运营合作方式目前信息模糊，交易对象可能为单一机构，也可能由几家机构组成“PE联合体”进行收购 [2] 竞购方背景与投资策略 - 入围方之一的私募巨头EQT全球管理资产规模约2700亿欧元，其亚洲业务管理约250亿欧元资产，该业务通过2022年以68亿欧元收购霸凌亚洲获得 [3] - EQT亚洲业务近一半集中在印度，在中国市场几乎没有敞口，其在印度私募股权市场的份额估计为10%到20% [3] - EQT旗舰基金的单笔投资金额通常在5亿至15亿欧元区间，并可借助联合投资追加资金，星巴克中国50亿美元的估值使其“有意义股权比例”对应的市值可能落在该投资区间内 [4] 星巴克中国业绩表现 - 星巴克中国在2025财年第三季度（自然年第二季度）营业收入同比增长8%至7.9亿美元，实现连续三个季度同比增长 [2] - 中国市场在二季度的业绩表现优于全球，这是支撑其高估值的原因之一 [2]