全球贸易体系现状 - 全球72%的货物贸易仍在最惠国关税条件下运行 但比例低于年初的80%且可能进一步下降 [1][3][4] - 全球商品贸易额预计增长0.9% 低于新关税前预测的2.7%但优于4月预测的0.2%收缩 [3] - 贸易体系处于不稳定均衡状态 核心问题在于能否维持现有规则体系 [4] 美国关税政策影响 - 美国加权平均关税水平从年初2.4%跃升至18.4% [1] - 美国实际平均关税税率升至17.4% 创1935年以来最高纪录 [6] - 新关税政策导致美国商品出口占GDP比重预计较1月预测降低1.7个百分点 [7] 经济前景与风险 - 美国第三季度和第四季度年化增长率预计从第二季度3%以上降至1.2%-1.3% [6] - 美元贬值10%可能导致2026年美国GDP较基准下降0.2% 且2027年末才产生正面影响 [7] - 全球贸易占GDP比重预计到2030年下降约1个百分点 [7]