行业整体业绩表现 - 42家上市券商2025年上半年营业总收入2519亿元 同比增长31% 归母净利润1040亿元 同比增长65% [1] - 经纪业务手续费净收入634.54亿元 同比增长43.98% 所有上市券商该项收入均实现正增长 [1] - 全行业基金分仓佣金收入约44亿元 同比下降34% 佣金率降至万分之3.688 同比下降47% [1][5] 分仓佣金业务表现 - 42家上市券商分仓佣金收入合计37.73亿元 仅国联民生实现同比增长 其余41家均下降 其中18家降幅超50% [1][2] - 前十券商市场份额集中度达48.11% 马太效应显著 [5] - 中小券商表现分化 华源证券和华福证券分仓佣金收入分别大增2163.26%和321.34% [5] 头部券商具体表现 - 中信证券分仓佣金收入3.38亿元位居行业第一 同比下降34.56% [5][6] - 国联民生分仓佣金收入1.81亿元 同比大增139.01% 是唯一实现正增长的上市券商 [1][6] - 中信建投分仓佣金收入1.62亿元 同比暴跌53.7% 是前十券商中降幅最大且唯一超50%的机构 [1][6] 交易规模变化 - 全市场基金股票交易额11.62万亿元 同比上涨22.84% [7] - 中信建投分仓股票成交额4958.31亿元 同比下降3.43% 是前十券商中唯一负增长的企业 [3][7] - 国泰海通分仓股票成交额8469.17亿元 同比暴涨99.05% 增速居头部券商首位 [3][7] 个案极端表现 - 中原证券分仓佣金收入仅851元 同比暴跌99.76% 股票成交额457.73万元 同比下降98.78% 两项指标均垫底行业 [2][4][5] - 海通证券分仓佣金收入334.64万元 同比骤降88.02% [4] - 南京证券分仓佣金收入14.76万元 同比下降76.33% [4] 业务重要性说明 - 分仓佣金业务是衡量券商研究实力的核心指标 直接反映品牌影响力和机构客户认可度 [7] - 强大的研究能力能带动投行、资管、财富管理等业务发展 形成协同效应 [7] 人员流动影响 - 中信建投2025年多名核心分析师离职 包括首席策略官陈果、金工首席丁鲁明、机械首席吕娟等关键人员 [8] - 公司行业排名从2024年上半年的第3位滑落至2025年的第9位 [8]