核心观点 - 公司2025年上半年实现营收41.02亿元同比增长19.54% 净利润3.31亿元同比增长44.34% 业绩增长源于长期战略调整与市场机遇共振 [1] - 公司通过产品结构转型和数字化渠道优化实现增长 当前以加盟店为主导（占比超80%） 门店总数1600家仍有扩张空间 [2] - 股价自2024年7月25日3.57元低点上涨至2025年6月5日18.18元 反映市场对公司确定成长空间的认可 [1][3] 战略调整与增长动力 - 2018年起推动产品结构调整 将非遗工艺应用于黄金材质并时尚化诠释 替代K金镶嵌成为主力产品类别 [2] - 数字化转型与渠道模式优化 加盟店占比超80% 可比门店连续多年稳定增长且近2-3季度加速 [2] - 重视门店经营质量提升而非数量扩张 但基于1600家门店基数仍有较大扩张空间 [2] 核心竞争力构建 - 围绕"东方文化+时尚"打造差异化优势 2013年建立臻宝博物馆并于2024年升级 通过花丝镶嵌工作室推动工艺传承 [4] - 推出花丝糖果、花丝风雨桥、故宫文化等系列产品获得市场认可 在西安、武汉等地举办文化快闪展 活动期间门店营业额达日常数倍 [4] 数字化转型进程 - 数字化建设分三阶段：基础建设（业务系统化）、业务再造（SAP系统业财一体+微服务中台）、数据化应用（提升市场响应效率） [5] - 2025年为"数智化转型元年" 重点突破智能配补货算法优化和AI赋能导购营销内容生成 [5] - 1998年启用信息化系统 2006年国内首家引入SAP-ERP 2020年通过智慧云店优化供应链架构 [5] 海外市场拓展 - 出海首选东南亚 2023年8月马来西亚首店开业 单店销售额位列当地商场珠宝品牌第二 泰国加盟店前十日营业额达200万元 [6] - 2025年上半年在柬埔寨核心商圈新设两家门店 未来3-5年以东南亚为重心再逐步扩展 [6] - 现阶段客群以华人为主 主打串珠、故宫系列等东方元素产品 采用小红书式低成本营销 下一步将推进本土化（如结合马来西亚纹样与花丝工艺） [6] 品牌矩阵优化 - 集团定位"有文化的大众品牌" 主品牌聚焦"东方文化+时尚" 控制IP产品占比 重点加强黄金类（高工费克重金、非遗一口价）和高端镶嵌类 [7] - 子品牌舒芙蕾定位"珠宝礼赠专家" 面向年轻消费者推出轻量化IP产品（如Teatime下午茶系列） [7] - 计划推出"臻"品牌主打高端定制服务 FION箱包品牌正推进改革以把握本土品牌崛起机遇 [7]