地方政府隐性债务规模变化 - 截至2024年末地方政府隐性债务余额为10.5万亿元，较2023年末的14.3万亿元减少3.8万亿元 [1] - 债务减少得益于总额12万亿元的化债政策，其中包括2024年至2028年计划发行10万亿元地方政府债券置换存量隐性债务 [1] - 2025年已发行超2万亿元地方政府债券用于置换，预计今年隐性债务余额将继续明显减少至低于8万亿元 [1] 化债政策的经济效益 - 通过发行再融资专项债券置换存量隐性债务，债务平均利息成本降低超2.5个百分点 [2] - 截至今年8月底，已发行4万亿元再融资专项债券，可节约利息支出超过4500亿元 [2] - 地方政府债券利率明显低于原有隐性债务利率，有效降低了地方利息支出 [1] 化债对融资平台及金融环境的影响 - 截至2025年6月末，超六成的融资平台实现退出，意味着60%以上的融资平台隐性债务已经清零 [3] - 融资平台改革转型加快推进，金融机构资产质量改善，风险显著降低 [3] - 金融机构对实体经济的信贷投放意愿和能力明显增强 [3] 中国政府债务总体情况 - 截至2024年末，中国政府全口径债务总额为92.6万亿元，包括国债34.6万亿元、地方政府法定债务47.5万亿元、地方政府隐性债务10.5万亿元 [3] - 政府负债率为68.7%，低于IMF报告的G20国家平均118.2%和G7国家平均123.2%的水平 [3] - 政府债务对应大量优质资产，总体负债率处于合理区间 [3] 未来政府债务管理重点工作 - 存量上做减法：继续落实化债举措，提前下达部分2026年新增债务限额，多措并举化解存量隐性债务 [5] - 管理上做加法：严格债务限额管理，推进隐性债与法定债合并管理，建立统一长效监管制度 [5] - 效益上做乘法：科学安排债券规模结构，提升资金使用绩效，发挥政府债券带动放大效应 [5] - 风险上做除法：强化风险监测预警，健全偿债备付金机制，坚决遏制新增隐性债务 [6]