从美国、英国到法国和日本，今年长期主权债券收益率大幅飙升，推动收益率曲线达到数年来的最陡峭水平。尽管这种重新定价常被归咎于政府大量举债和 预算赤字，但贝莱德全球投资与组合解决方案主管亚历克斯.布雷齐尔持有不同观点。 主要市场5年期和30年期债券收益率差距正在扩大 中性利率指既不刺激也不限制经济增长的货币政策水平。贝莱德认为当前中性利率高于历史水平，部分原因在于财政政策宽松，同时也受到高投资支出(尤 其是人工智能领域)等因素推动。 布雷齐尔指出："所有这些因素都在推高维持经济平稳运行所需的利率水平。" 贝莱德表示，全球政府债券市场收益率上升反映的是利率将维持高位的预期，而非对酝酿中财政危机的担忧。 布雷齐尔在接受采访时表示："我认为这些全球市场波动并非反映对财政状况的担忧，而是体现了市场对中性利率水平的预期，以及说服投资者购买长期债 券而非短期债券所需的溢价。" 在宽松货币时代经历多年超低收益率后，债券市场仍在寻求新的平衡点。例如德国30年期国债收益率四年前还低于零，目前则升至3.25%。英国同类收益率 近期触及1990年代末以来最高水平。 除了一些波动阶段(如对英国前首相特拉斯2022年"迷你预算"的反应)， ...