业务量表现与市场份额 - 二季度单季业务量98.47亿件 同比增长16.5% 但增速略低于行业均值的17.3% [1] - 市场份额下降0.1个百分点至19.5% 主要因行业包裹结构向低单价业务倾斜 [1] - 全年业务量指引下调至388-401亿件 对应同比增长14%-18% 原指引为408-422亿件对应20%-24%增长 [1] 单票收入与成本结构 - 单票收入从去年同期1.24元降至1.18元 下降0.06元 [2] - 单票收入下降主因增量激励增加0.18元和平均重量下降影响0.05元 但KA客户占比提升带动收入增加0.17元 [2] - 单票成本0.89元 同比增长8.6% 其中核心成本(运输+分拣)下降0.07元 但其他成本上升0.15元 [2] 盈利能力变化 - 单票毛利从去年同期0.42元降至0.29元 单票调整后净利润从0.33元降至0.21元 [3] - KA客户业务单票收入提升0.17元对应成本提升0.15元 属于高价值业务 [3] - 单票盈利水平接近2021年二季度价格战最激烈时期 但下半年预计随反内卷环境形成而修复 [3] 行业竞争格局 - 反内卷格局压制低价倾销 导致行业增速整体下降 [1] - 公司通过开拓散件和逆向件等高价值业务对冲价格战压力 [2] - 战略重心转向质量优先 预计增量激励将下调且流向更合理 [3]