公司概况与市场地位 - 公司成立于2015年，拥有超100个自有及授权IP，产品涵盖静态玩偶、可动玩偶、变形机甲等多品类，截至2024年底推出超160款SKU，累计GMV超1.9亿元 [1] - 按2024年GMV计算，在中国多品类IP玩具公司中排名第二，中国IP玩具公司中排名第三 [1] - 发展分为初创发展期（2015-2018年）与品牌店规模扩张期（2018年至今），期间不断推出创新产品并拓展国内外市场 [1] 经营业绩与财务表现 - 2022-2024年营业收入从4.63亿元增至6.30亿元，复合年增长率16.7% [2] - 授权IP收入为核心，2024年占比达64.5% [2] - 海外市场拓展成效显著，同期海外收入从0.35亿元增至1.47亿元，复合增长率104.1% [2] - 经调整净利润2023年扭亏为盈，2024年达0.32亿元，同比增长68% [2] - 毛利率从2022年28.9%提升至2024年39.9% [2] 销售渠道与网络 - 销售网络覆盖广，采用直营与经销结合、线上线下同步模式 [2] - 直营渠道营收从2022年1.46亿元提高至2024年1.95亿元，经销商渠道营收从2022年3.09亿元提高至2024年4.21亿元 [40] - 直营渠道中线上销售占比从2022年79.41%下降至2024年71.48%，线下销售占比从2022年20.59%上升至2024年28.52% [40] 股权结构与团队 - 股权结构分散稳定，引入苏州启明融科、中金文化消费基金、前海投资、国中基金等知名机构投资者 [2] - 高管团队行业经验丰富，创始人陈威为IP玩具行业资深人士，总裁黄今曾联合开发桌游《三国杀》 [58][60] 行业规模与增长 - 全球IP衍生品市场规模从2020年10205亿元增至2024年14056亿元，复合年增长率8.3%，预计2029年达17204亿元 [66] - 中国IP衍生品市场规模从2020年994亿元增至2024年1742亿元，复合年增长率15.1%，预计2029年达3357亿元 [7] - IP玩具是IP衍生品市场中最大细分品类，2024年中国IP玩具市场规模达756亿元，占中国IP衍生品市场43.4% [78] 市场潜力与消费趋势 - 中国IP玩具市场处于发展初期，2024年人均支出53.6元，远低于美国387元和日本244.7元，未来潜力大 [73] - 静态玩偶和可动玩偶增速突出，2020-2024年GMV复合年增长率分别为17.2%和15.4%，预计2024-2029年复合年增长率达23.9%和23.2% [78] - 成人消费群体崛起，消费动机从功能需要转向取悦自己、彰显品味等情感需求 [84] 竞争格局 - 行业集中度逐步提升，头部企业凭借IP储备与全产业链能力占据优势 [7] - 2024年公司在整体IP玩具市场中市占率1.2% [2] 公司核心优势与战略 - 以"IP中枢"战略为统领，凭借IP内容洞察、产品设计、商业化三大能力，实现自有IP与授权IP双轮驱动 [3] - 自有IP涵盖潮流、科幻、文化三类，授权IP包括迪士尼、华纳兄弟等知名IP [3] - 产品矩阵多元，价格覆盖大众至高端，年均推出超500款新品 [3][7] - 供应链具备柔性，能快速响应市场，研发投入推动技术创新 [3] 费用控制与盈利能力 - 费用率整体呈下降趋势，2022-2024年整体费用率下降10.5个百分点，控费成效明显 [3] - 2024年经调整净利润率提升，盈利能力持续优化 [49] 合作与扩张 - 2025年与万达电影、中国儒意达成全面战略合作，进一步完善全球化布局 [7][27] - 海外授权店拓展至泰国、马来西亚、北美、新加坡、印尼等地 [27]