美联储降息预期与政策动向 - 美联储将于9月16日至17日举行议息会议 预计重启降息 这将是2024年12月以来首次降息 [1] - 品浩预测美联储9月降息25个基点 50个基点降幅也可能在讨论范围内 并维持全年累计降息75个基点的预测 [2] - 保德信预期美联储将以每次25个基点的渐进步伐降息 直至2026年达到3.0%-3.5%的中性利率区间 [2] 通胀与经济数据表现 - 美国8月通胀数据受关税政策推动 劳动力市场趋弱 [2] - 品浩预计核心CPI通胀率到2025年底或上升至3.3%左右 [2] - 保德信认为美国通胀率在2026年前仍将维持在3%以上 [2] 美联储独立性面临的挑战 - 特朗普就降息问题向美联储及鲍威尔施压 从舆论批评升级至"诉讼威胁" 增加政策调整紧迫性 [4] - 摩根士丹利指出对鲍威尔的解职威胁虽平息 但解任美联储理事的尝试仍在升温 [4] - 美联储独立性长期支撑美元作为世界储备货币的地位 货币政策政治化可能削弱政府公信力并影响投资者长期预测能力 [4] 黄金市场表现与驱动因素 - 景顺指出黄金在2023年及2024年均实现双位数回报 今年以来继续上涨近35% [5] - 黄金上涨驱动因素包括央行持续买入无放缓迹象 投资者对冲财政及地缘政治不确定性需求强烈 利率下行降低现金吸引力 [5] - 黄金ETF需求显著反弹 金矿股吸引关注 黄金热潮可能刚刚开始 [5] 美元地位与全球资本流动 - 宏利基金表示美元作为全球核心储备货币地位受挑战 美元指数面临系统性下行压力 中期进入走弱周期 [6] - 威灵顿投资管理指出美元持续低迷反映美国信用下降 若美元失去避险货币地位 将导致投资者加速从美国风险资产撤出 [6] - 美债风险溢价系统性上行 债务可持续性担忧加剧 长端利率下行空间受限 [6] 外资流入中国股市前景 - 宏利基金预计2026年美联储领导层更迭后潜在降息节奏加速 全球流动性拐点有利于资金流向估值较低的新兴市场 [7] - 美元走弱推动全球资本再平衡 外资回流A股与港股需求显著增强 市场或提前对2026年国内PPI与企业ROE拐点定价 [7] - 港股作为流动性敏感型市场 此前受外资流出与估值压制明显 本轮有望迎来显著估值修复与外资回流行情 [7]