[ 近日，30年期日债收益率已升破3%，迭创历史新高；10年期日债收益率升至1.60%附近，也不断创下 2008年金融危机以来的高点。 ] 近年来，日本通胀持续爆表，经济增速转正，走出了失去的三十年。日本银行（即日本中央银行）于去 年3月启动加息，退出了实施八年之久的负利率，迄今累计加息3次、60个基点。 美联储成功应对2008年全球金融危机和2020年公共卫生危机，"零利率+量化宽松（QE）"的非常规货币 政策功不可没。然而，日本能够摆脱经济停滞却非QE之功，而是因为一系列外部冲击引发的通胀和通 胀预期意外回归，才让其有机会启动货币政策正常化进程。 一系列外部冲击引爆了日本通货膨胀 虽然美联储是QE的代名词，但日本央行才是QE最早的践行者。 为应对20世纪90年代初国内资产泡沫破灭和1998年亚洲金融危机的冲击，日本央行逐步下调利率至零附 近，到1999年9月更是将政策目标利率降至零。2000年8月，随着亚洲金融危机影响逐渐消退，日本央行 小幅加息至0.25%，但2001年初为应对互联网泡沫破裂和美国经济衰退，连续两次降息至零并正式引入 QE操作，开启了央行资产购买。 2006年7月，日本央行加息并短暂退出 ...