核心业务表现 - 亚马逊在2025年保持稳定增长 业务涵盖在线市场、物流网络、广告平台和全球最大云基础设施AWS [1] - 第二季度净销售额同比增长13%至1677亿美元 运营收入增长31%至192亿美元 [4] - AWS收入增长17.5%至309亿美元 广告服务增长23%至157亿美元 均超过整体增速 [4] 盈利能力提升 - 高利润率业务占比持续提升 AWS占总收入18% 广告服务占比超9% [5] - 过去12个月每股收益从4.18美元提升至6.55美元 增幅显著 [5] - AWS运营利润率达37% 显著高于公司整体11%的运营利润率 [6] 增长动力与预期 - 广告业务被明确确认为北美和国际市场盈利能力的重要贡献者 [6] - 第三季度收入指引1740-1795亿美元 同比增长10%-13% 运营利润指引155-205亿美元 [7] - 高增长高利润率业务组合变化与成本控制共同推动每股收益维持两位数增长 [2][8] 估值前景 - 若市盈率维持当前水平 每股收益持续双位数增长可能推动股价在两年内达到300美元 [2][8]