美联储9月降息预期 - 市场完全定价美联储将于本周重启降息，9月降息预期已充分 [1] - 美国8月CPI同比上涨2.9%，持平预期，较前值2.7%小幅回升，核心CPI同比上涨3.1%，环比上涨0.3%，均持平预期和前值 [1] - 当周初请失业金人数意外飙升至26.3万，创近2年最高，劳动力市场疲软迹象持续累积 [1][2] 就业市场数据表现 - 8月新增非农就业降至2.2万人，同时6月和7月数据较上次报告合计下调2.1万人 [3] - 年度非农就业数据修正显示，截至2025年3月的12个月内，非农就业人数较初值下修91.1万人，创2000年以来最大修正幅度 [3] - 初请失业金人数的飙升带来的市场影响大于CPI数据，市场更关注劳动力市场的下行风险 [3] 降息幅度与节奏预期 - 分析人士普遍认为美联储本周降息25个基点是大概率事件，但也不排除降息50个基点的可能性 [1][4] - 芝加哥商品交易所美联储观察工具预测显示，美联储9月降息25个基点的概率为92.5%，降息50个基点的概率为7.5% [4] - 不排除美联储意外降息50个基点和后续持续降息的可能性，影响降息的因素部分从经济数据逐步转向非经济因素 [5] 市场反应与资产走势 - 数据公布后，美元指数短线跳水，美债收益率走低，美股三大指数当日收盘齐创历史新高 [3] - 市场目前仍维持美元弱、美股强、美债利率下行的降息交易逻辑，在就业市场持续恶化的担忧消退之前，降息交易或仍将持续 [6] - 若是25个基点的常规性降息，市场可能会较为有序地接纳，若是50个基点的降息，可能会释放混乱信号，市场会经历一波震荡期 [6]