近期，在宏观政策预期、供给扰动和需求韧性等多重因素的共同推动下，伦铜期价涨至5个月高位。与 此同时，国内沪铜也震荡上涨，上周主力合约2510已站上81100元/吨的阶段性高位。 期货日报记者在采访中了解到，铜价的变化首先反映的是宏观环境的变化。 "8月末鲍威尔在全球央行年会中放'鸽'暗示降息，加之美国经济持续释放降温信号，包括通胀回落、就 业降温，这促使美联储降息的必要性提升，市场逐步加大对后市美国货币宽松化进程的押注，9月美联 储恢复降息预期意味着美元仍有走贬的空间。在美国经济仍有韧性的背景下，流动性改善有望刺激经济 升温，提振铜价走强。"中信建投期货有色金属分析师张维鑫表示。 中辉期货投资经理王维芒介绍，当前美联储降息预期相较于上个月明显大增，市场普遍预期美联储在9 月的议息会议上会降息25个基点。目前，CME市场已经完全计价了年内降息3次的情形。 "铜以美元计价，美元贬值使得以其他货币购买铜的成本相对降低，从而刺激全球购买力，提振铜价。 美联储降息意味着实际利率下行，这会降低企业的融资成本，有利于刺激包括制造业在内的投资，从而 提振工业金属的需求。"王维芒说。 不过，在北京首创期货研究院院长张小凯看来， ...