港股市场表现 - 9月15日午后港股三大指数持续上涨 科网股涨多跌少 锂电池股延续热度 汽车股涨幅居前[1] - 港股通汽车ETF（159323）涨超2% 持仓股中浙江世宝、耐世特、理想汽车等涨幅居前[1] - 恒生科技指数ETF（513180）跟随指数上行 持仓股中蔚来涨超7% 理想汽车、哔哩哔哩、比亚迪股份、华虹、阿里巴巴等领涨[1] AH溢价与估值水平 - AH溢价从5月的134下降至119 处于近五年来最低水平 当前汇率和估值水平下较为合理[1] - 人民币升值及美元走弱中期趋势下 AH溢价仍有继续收窄空间 港股并未明显高估[1] 全球流动性环境 - 恒生指数今年以来大涨30% 但全球股市在美元贬值和油价下跌的金融条件宽松下普遍上行[2] - 全球金融流动性或继续宽松 因美联储降息、全球财政货币协同及美国金融去监管[2] - 港股作为中国离岸人民币资产受益于全球流动性充裕和外资回流[2] 恒生科技指数展望 - 恒生科技指数站上6000点大关 突破前高在即[2] - 南向资金持续流入及美国降息周期启动背景下 港股9月或迎内外资共振[2] - 反内卷政策推进、阿里巴巴财报超预期及AI大模型迭代推动估值重构 恒生科技有望回归AI叙事[2] 投资价值比较 - 横向比较下港股在全球仍有性价比 对海外投资者具有吸引力[1][2] - PB ROE框架显示港股与全球其他资产相比处于性价比中游水平 未显著高估[2]