本文作者为创金合信基金首席经济学家魏凤春 上期《首席视点》认为市场进入平台期，多空对峙、波动加大背景下需要进行确定性的投资。这包括： 1）反内卷确定性提升价格，2）确定性的全球产业链布局，3）确定性的内需消费。之所以建议进行确 定性的投资，是因为市场分歧的加大带来不确定性的提升。虽然投资的本质是对风险的定价，但在十字 路口，各路投资者思路纷纭，行动各异，交易过分的不确定性是成本大于收益的行为。随着外部冲击的 卷土重来，不确定性愈发增大，风险溢价又起波澜，实施确定性的策略显得更为迫切。 一、上周市场回顾：黄金交易的天花板 从上周大类资产的走势看，上上周显著增长的黄金上升态势变得疲弱，这与我们提示的美联储降息交易 基本结束的判断是一致的。随着全球风险溢价的提升，投资者对黄金的定价信心开始增加，但黄金会上 升到何种地步则有非常大的分歧。 一种代表性的观点是如果认同AI是未来的主导产业，则对于黄金的分析应该聚焦于AI能否提升生产效 率，引发硬件革命，促进经济增长并解决分配的问题。其基本的逻辑是通过AI降本增效，降低赤字 率，减少非必要支出和政府运行成本，提高政府运行效率，降低制造业成本，提升全要素生产率，最终 实现A ...