公司业绩与评级 - 东吴证券首次覆盖周六福并给予增持评级 主要基于线上业务高增长 线下门店拓展空间大 以及持续分红等因素 [1] - 公司2024年营收57.2亿元同比增长11.0% 归母净利润7.1亿元同比增长7.1% [1] - 2025年上半年营收31.5亿元同比增长5.2% 扣非归母净利润4.2亿元同比增长11.9% [1] 行业发展趋势 - 中国黄金珠宝行业保持高景气度 2025年1月至7月金银珠宝类社零月均同比增速达12.9% [2] - 行业市场规模从2019年3282亿元增长至2024年5688亿元 年均复合增长率11.6% [2] - 预计2029年市场规模将达8185亿元 2024-2029年年均复合增长率预计为7.6% [2] 业务模式与渠道建设 - 公司采用线上线下相结合销售模式 线下门店网络超过3800家 聚焦下沉市场并向一二线城市拓展 [3] - 线上渠道2024年收入22.9亿元同比增长31.0% 2025年上半年收入16.3亿元同比增长34.3% 占比达51.8% [3] - 通过电商平台推广 电视剧赞助 与KOL及明星合作等方式提升品牌影响力 [3] 公司竞争优势 - 作为黄金珠宝品牌新势力 在金价大幅上涨背景下展现出超越行业平均的业绩韧性 [1] - 依托全面销售网络提供黄金珠宝及钻石镶嵌珠宝等多品类产品 [1] - 工艺创新与中国传统美学融合 契合消费升级趋势 [2]