财务表现 - 2025H1归母净利润194.92亿元 同比增长2.28% [1] - 2025Q2归母净利润46.32亿元 同比下降7.58% [1] - 预计2025年EPS为8.36元 对应PE为15倍 [1] - 预计2026年EPS为8.83元 对应PE为14倍 [1] 收入结构 - 前五大经销商销售收入合计300.61亿元 较去年同期106.98亿元实现显著增长 [1] - 系列酒产品销量增长表现突出 [1] - 2025年计划营收增速与宏观经济指标保持一致 [1] 区域表现 - 东部区域收入表现相对较好 [1] - 南部区域增长略慢于公司整体水平 [1] - 北部区域增长略慢于公司整体水平 [1] 渠道网络 - 东部片区经销商数量减少19家 [1] - 北部片区经销商数量减少5家 [1] - 南部片区经销商数量增加4家 [1]