中金主要观点如下： 广告行业整体温和增长，分广告类型、广告主存在一定分化 行业温和增长：2Q25宏观环境相对稳定，广告行业温和增长。根据CTR媒介智讯，1H25广告市场整体 花费微增0.6%。分广告类型看：1)互联网广告增速较高，QuestMobile数据显示互联网广告收入2Q同增 7%，多家公司依托电商、社区内容生态推动广告收入增长。2)线下广告方面梯媒表现较好，CTR数据 显示LCD、海报广告实现较快增速，分众传媒（002027）2Q25增速环比提速。 分广告主：汽车行业、互联网(即时零售)及新兴内容(短剧、小游戏)投放提升，消费品行业内部分化。 从618购物节来看，多家公司获得增量预算，驱动了整体行业2Q增速。 中金发布研报称，2Q25整体广告板块收入端表现符合预期，分广告类型看，线上广告维持了低双位数 的增速；线下广告及广告服务商因宏观环境、自身业务调整等因素部分公司收入承压。展望下半年，互 联网广告主要关注即时零售投放增长的可持续性；细分赛道广告主要关注汽车、通信、AI等细分赛道 的结构性增长；新广告模式空间方面，主要关注分众"碰一下"、多端化广告、AI搜索广告等新模式带来 的增量空间。 AI赋能广 ...