市场资金流向 - 居民储蓄正转向资本市场，银行存款利率跌破1%促使资金寻求更高收益，基金“日光”现象是此趋势的开端[4] - 外资持续流入，去年下半年外资买入港股，今年上半年流入A股超100亿美元，预计下半年将加快[7] - 全球资本进行再平衡，从估值高的美股市场流向A股和港股等估值洼地[5][7] 融资融券与杠杆水平 - 当前融资融券余额突破2.3万亿元，但相对于市场总市值，其占比不到3%，远低于2015年高点时的4.2%[4] - 当前杠杆风险可控，因杠杆来源仅限于场内融资融券，无场外配资，且杠杆倍数不超过两倍[4] 资产配置策略 - 黄金资产具备长期配置价值，尽管短期可能调整，但受美元信用质疑和供给因素支撑，建议配置约20%的黄金资产以实现分散化[8] - 低估值高股息股票（如银行、电力）在市场调整时表现抗跌，适合稳健型投资者[8] - 科技成长股投资需甄别核心竞争力，关注如创新药、智能驾驶等有望实现技术突破并成为龙头的公司，而非概念炒作[8] 市场趋势判断 - A股和港股市场处于稳步上升的慢牛行情初期，场外资金持续入场[3] - 当前“日光基金”募资规模10至50亿元，表明行情处于前期阶段，而非中后期，中后期可能出现单日超百亿规模[3] - 优质A股和港股股票估值处于洼地，其股息率已超过债券收益率[5]