公司研发与产品管线 - 公司成立于2012年，专注于开发针对伤口愈合的PDGF（血小板衍生生长因子）蛋白质药物，旨在填补国产PDGF药物空白 [3] - 公司拥有3条研发管线、10款候选产品，覆盖14个适应证，其中7款为PDGF类药物 [4] - 核心产品Pro-101-1（针对烧烫伤）已在中国完成Ⅱb期临床试验，预计2026年四季度完成Ⅲ期临床，并计划在2026年一季度向美国FDA提交IND申请 [4] - 另一核心产品Pro-101-2（针对糖尿病足溃疡）正在中国进行Ⅱ期临床试验，预计2027年二季度完成，计划2030年在中国推出 [4] - 中国有3条PDGF药物研发管线，其中两条属于该公司，另一条属于天士力医药但已无进展 [4] 市场规模与竞争格局 - 公司聚焦的细分市场规模有限，中国烧烫伤相关的PDGF药物潜在市场规模预计到2033年仅约为6660万元 [4] - 针对糖尿病足的PDGF药物市场同期预计约为5.8亿元，而中国糖尿病足治疗市场整体规模在2024年已达383亿元 [5] - 竞争环境激烈，国内用于烧烫伤治疗的生长因子药物已有8家企业推出9款产品（主要基于EGF或FGF） [5] - 在糖尿病足领域，除该公司外，还有4条生长因子类药物管线处于研发阶段，其中三款已进入Ⅲ期临床 [5] 公司财务状况与现金流 - 公司收入极低且下滑，2023年收入47.2万元，2024年收入26.1万元，2025年前5个月收入为0元 [10] - 净亏损持续扩大，2023年净亏损1.05亿元，2024年净亏损2.12亿元，2025年前5个月净亏损0.72亿元 [10] - 研发投入大幅增长，2024年研发投入为9132.6万元，同比大幅增长超120% [10] - 行政开支高企，2024年行政开支高达1.17亿元，占总支出的56%，甚至高于研发开支 [10] - 截至2025年5月31日，公司现金及现金等价物降至1.05亿元，以2024年月均"烧钱"速度超过1700万元计算，当前资金仅可维持约6个月运营 [11] 公司治理与融资活动 - 公司由创始人贾丽加及其子王轲珑等人主导，贾丽加直接持股19.54%，王轲珑直接持股17.98%，一致行动人共同拥有公司约66.99%权益 [6] - 2021年5月公司进行Pre-A轮融资，估值提升，每元注册资本对应价格为9.2元 [7] - 在核心产品Pro-101-2于2021年4月提交IND申请后，初始股东突击增资，随后公司估值进一步跃升 [7][8] - 2021年8月，贾丽加以每元注册资本17.23元的价格转让部分股权，套现2500万元 [8] - 2023至2024年，公司董事薪酬总额大幅上升，涨幅超过91%，主要因增加了股权激励开支 [9] - A轮和B轮融资均包含对赌条款，要求公司必须在2026年12月31日前完成IPO，否则需回购股份 [11] 公司运营与挑战 - 公司成立13年，仍处于"三无"状态：没有稳定收入、没有商业化产品、没有盈利 [1] - 截至2024年底，公司共有一般及行政人员54人，研发人员45人 [10] - 公司面临行政开支高企、核心产品尚未获批、市场规模存在天花板等多重现实压力 [1]