核心观点 - 公司以创新为核心驱动力 通过高研发投入和丰富管线布局实现攻守兼备的战略平衡 在中药 化药和生物药领域均取得突破性进展[1][2][5][6][7] 财务表现 - 2025年上半年实现营业收入16.42亿元[1] - 研发投入占营业收入比例达15.02% 保持行业较高水平[1][2] - 近三年研发投入占比呈现稳步上升趋势[2] 研发投入与团队 - 研发团队规模达782人 研发人才储备和投入强度行业领先[2] - 建立三级研发体系：前沿技术探索（中药创新药 生物药新靶点） 核心产品开发（现有大品种二次开发 化药仿创药） 现有产品技术升级（生产工艺优化 质量控制提升）[3] - 通过研发决策专家委员会评审制度 风险管控与效益评估体系优化研发资源配置[3] 研发管线进展 - 在研新产品包括临床前28个 I期15个 II期12个 III期8个 覆盖多个治疗领域[2] - 中药新药玉女煎颗粒获批上市 为古代经典名方现代化开发典范[5] - 全球首个CCR8多肽抑制剂KYS2301凝胶获临床试验批准 拟用于治疗特应性皮炎[5] - 通过并购中新医药强化生物药布局 4个生物药进入临床阶段 重点产品ZX2021（三靶点减重降糖融合蛋白）和ZX2010（双靶点降糖减重药）均处于II期临床[5] 产品组合优势 - 拥有58个中药新药 其中47个为独家品种[5] - 通过桂枝茯苓胶囊和热毒宁注射液等传统品种的二次开发延长产品生命周期[6] - 采用"老药新研"策略降低研发风险并提高投资回报率[6] 研发体系与合作 - 建立"产学研用"深度融合研发体系 与南京中医药大学 中科院上海药物研究所等顶尖机构密切合作[2][3] - 牵头组建"中药制药过程控制与智能制造技术全国重点实验室" 解决制药过程关键技术难题[3] - 通过中药科技创新基金加速基础研究成果产业转化[3] 发展战略 - 坚持"一体两翼"发展战略：以中药为主体 化药与生物药为两翼[6] - 重点布局妇科 呼吸 心脑血管等疾病领域[6] - 采用中美双报策略推进国际化 KYS202004A注射液已实现"中美双报"[6] 未来展望 - 2025-2026年为研发成果产出重要时期 ZX2021 II期临床数据读出 首个生物药上市等里程碑事件值得关注[7] - 全面推进智能制造升级 通过数字化提取工厂 智能化制剂车间建设实现降本增效[7] - 在带量采购政策背景下 创新研发投入成为行业共识[7]