Realty Income欧洲扩张战略 - 欧洲已成为公司全球增长战略的基石，第二季度投资额的76%来自该地区，加权平均初始现金收益率为7.3% [1] - 自2019年进入英国以来，业务已拓展至八个欧洲国家，欧洲贡献了年化基本租金的17% [1] - 管理层强调欧洲市场分散的竞争格局、更大的可寻址市场以及结构上更低的借贷成本是支持持续资本配置的优势 [1] - 近一半的投资额源自欧洲，预计该地区将成为未来收购和租金收入的关键引擎 [4] Realty Income在欧洲的具体布局与优势 - 波兰成为关键新市场，完成了与领先区域制造商Eko-Okna的回租交易，该国拥有欧洲第二快的GDP增长等强劲经济基本面 [2] - 工业和物流资产是投资重点，反映了公司严格的承保标准和对稳定现金流的偏好 [2] - 在英国和爱尔兰，公司已成为零售园区领域最大的所有者，租赁条件改善，租金优惠减少且空置率下降 [3] - 公司能够利用欧元计价的债务市场，一笔12.5亿欧元的发行总成本为3.69%，较低的融资成本结合有利的汇率动态提高了收购利差并提供自然对冲 [3] Realty Income财务表现与估值 - 公司股价年初至今上涨13.1%，而行业指数下跌4.1% [7] - 从估值角度看，公司基于未来12个月运营资金的价格倍数为13.84，低于行业水平，价值评分为D [9] - 过去60天内，市场对公司2025年和2026年每股运营资金的共识预期略有下调 [10] - 当前季度（2025年9月）每股运营资金共识预期为1.07美元，下一季度（2025年12月）为1.08美元，2025全年为4.26美元，2026年为4.41美元 [11] 其他零售REITs的增长机会 - Simon Property Group通过开发、再开发和收购进行扩张，以5.12亿美元收购了Brickell City Centre合伙权益，截至季度末管理着10亿美元的在建项目，混合收益率为9%，其中40%分配给混合用途开发 [5] - Kimco Realty通过再开发、选择性收购和资产循环推动增长，2025年计划净收购1亿至1.25亿美元，部分资金来自处置1亿至1.5亿美元低增长资产，再开发收益率高达17%，结构化投资收益率达9-10% [6]