政策核心内容 - 中国证监会就《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》公开征求意见，围绕基金认（申）购费、赎回费、销售服务费和客户维护费等进行改革 [1][2] - 认（申）购费率整体下调，混合型基金降幅较为明显，并为销售服务费设置费率上限，对持有期超过1年的基金份额不再收取销售服务费 [2] - 调低向机构投资者销售的非权益类基金的客户维护费占基金管理费的比例上限 [2] - 政策聚焦个人客户服务、权益基金，鼓励长期投资 [1][2] 对银行代销业务的短期影响 - 银行对基金销售费率改革已有预期，短期对代销产品结构影响有限，因银行制定策略时会综合考量客户需求、市场趋势并提前规划产品代销比例 [1] - 拓展权益基金代销是部分银行近期的重点发力方向 [1] 对银行代销业务的长期影响 - 长期可能促使银行增强对权益基金的销售意愿 [2] - 银行或更注重费率透明、管理能力突出的权益类产品，如主动型股票基金、混合基金，并更看重基金管理人资质和产品质量 [3] - 下调非权益类基金的客户维护费比例上限，可能促使代销机构降低销售债券型基金等非权益类基金的意愿，提升对权益基金的推介意愿 [3] 对银行盈利模式与业务能力的推动 - 随着返佣空间缩小，银行赖以为生的"通道费"盈利模式或受到冲击，被动降费将成为大趋势 [3] - 政策要求销售费用单列、透明披露，限制"返点"不得高于投资者实际承担的销售费用 [3] - 销售费用"单列披露"使客户直接看到银行佣金提成，可能倒逼银行提升专业服务能力，向投顾、组合配置等多元化财富管理服务转型 [4] - 银行需提升营销、投研、投后服务能力，更好地帮助客户实现资产增值 [4] 银行当前业务结构差异 - 银行在基金代销领域占据重要地位，但各家银行战略侧重点和业务结构差异明显 [2] - 在上半年公募权益基金代销百强机构中，共有24家银行入围 [2] - 民生银行的权益基金保有规模占非货币市场基金保有规模的比例高达96%居首位，兴业银行该比例仅为16.29% [2] - 招商银行、工商银行、建设银行等银行的权益基金保有规模有所提升，平安银行、邮储银行等则有所下降 [3]