行业转型核心驱动因素 - 监管政策推动行业转型，金租8号文要求2024年新增售后回租业务占比相比2023年前三季度下降15个百分点，并力争2026年实现年度新增直租业务占比不低于50%的目标 [2] - 商业银行贷款利率下行，对企业信贷成本降低，使金租公司传统利差盈利模式面临挑战，倒逼其走差异化道路并向“真租赁、真融物”本源回归 [2] - 行业主动收缩“类信贷”特征明显的售后回租业务，转向更贴合金融服务实体经济导向的直租和经营性租赁 [1][2] 直租业务发展现状与特点 - 直租业务增长迅速，截至2024年末，直租资产余额达6405.38亿元，同比增长52.73%，当年直租投放3522.98亿元，同比增长25.16% [3] - 直租模式是金租公司帮助企业购买设备，企业再分期还款，使公司真正参与企业固定资产投资全过程，实现金融资本与产业设备直接结合，避免资金空转 [1][3] - 行业加强产业研究，探索设备租赁细分领域，打造特色化直租产品和服务，以形成差异化竞争优势 [3] 经营性租赁发展现状与特点 - 经营性租赁业务得到加强，金租公司强化租赁物管理运营能力，典型领域包括船舶、飞机、高端医疗设备及新能源风电光伏设备 [1][3][4] - 在经营性租赁中，资产所有权不发生转移，金租公司承担资产维护、残值管理等责任，资产使用权让渡给企业，对企业而言是“表外融资”，可助其实现轻资产运营 [4] - 业务模式包括设备全周期管理、产业场景定制、轻资产运营等，并借助物联网、区块链等技术进行设备监控与残值评估，形成“租赁+运营”综合解决方案 [5] 转型面临的挑战与能力要求 - 直租业务流程繁琐，涉及租赁物选择、评估、管理、处置等多个环节，而经营性租赁需深度融入产业，前期投入大、回报周期长 [1][6] - 头部金租公司已在航空、航运、绿色能源等领域形成专业能力，但中小金租公司面临较大转型压力，需全方位重构展业模式、风控、人才和资金实力 [6] - 行业资金来源主要依赖银行同业借款，未来需推动融资结构多元化，如发行金融债券、资产证券化产品，以降低资金成本、缓解期限错配 [7] - 适应转型需求的专业人才储备不足，需培养覆盖行业研究、设备评估、技术分析、资产管理等方面的专业人才 [7]