政策核心内容 - 中国证监会就《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》公开征求意见，改革涉及基金认（申）购费、赎回费、销售服务费和客户维护费 [1][2] - 政策聚焦个人客户服务与权益基金，鼓励长期投资，为销售服务费设置费率上限，对持有期超过1年的基金份额不再收取销售服务费 [1][2] - 政策下调面向机构投资者的非权益类基金的客户维护费占基金管理费的比例上限 [2] 对银行基金代销业务的短期影响 - 银行对基金销售费率改革已有预期，短期对代销产品结构影响有限，因银行代销策略会综合考量客户需求与市场趋势并提前规划 [2] - 认（申）购费率整体下调，其中混合型基金降幅较为明显 [2] 对银行基金代销业务的长期影响 - 长期可能促使银行增强对权益基金的销售意愿，更注重费率透明、管理能力突出的权益类产品，如主动型股票基金和混合基金 [4] - 政策可能促使代销机构降低销售债券型基金等非权益类基金的意愿，提升对权益基金的推介意愿 [4] - 银行可能更加偏好业绩稳定、管理规范的大型基金管理人，并更看重基金管理人资质和产品质量以减少合规风险 [1][4] 对银行财富管理业务模式的推动 - 政策要求销售费用单列、透明披露，限制基金管理人向渠道支付的高额“返点”，银行依赖“通道费”的盈利模式或受冲击 [5] - 返佣空间缩小将倒逼银行提升专业服务能力，向投顾、组合配置等多元化财富管理服务转型 [5] - 销售费用单列披露使客户直接看到银行佣金提成，银行需提升营销、投研、投后服务能力以避免客户流失 [5] 行业现状与银行差异 - 银行在基金代销市场占据重要地位，上半年公募权益基金代销百强机构中有24家银行入围 [3] - 各家银行战略侧重点和业务结构差异明显，例如民生银行的权益基金保有规模占非货币市场基金比例高达96%，而兴业银行该比例仅为16.29% [3] - 上半年部分银行如招商银行、工商银行、建设银行的权益基金保有规模提升，而平安银行、邮储银行则有所下降 [4]