再融资市场整体表现 - 2025年1-8月A股再融资市场显著回暖，三大交易所受理146家企业申报，较去年同期增长128%，且已超去年全年受理总量[3] - 同期再融资终止数量明显改善，共22单终止，较去年同期下降76%[5] - 审核节奏加快，1-8月共19家再融资企业上会，全部获得通过，截至9月15日未出现被暂缓审议或否决情形[7] 监管政策演变与影响 - 2023年11月沪深交易所发布优化再融资具体措施，重点突出扶优限劣，引导资源向优质上市公司集聚，并对募集资金投向、合理性及必要性提出更严格要求[2] - 监管建立大额再融资预沟通机制，要求融资金额较大公司提前与交易所沟通，以稳定市场预期[2] - 2024年再融资市场进入阶段性收紧状态，沪深交易所受理量同比下降65%，募资总额创12年新低[3] - 2025年3月沪深交易所同步修订再融资细则，旨在引导中长期资金入市，推动机构投资者发挥价格发现和资源配置功能[3] 融资规模与行业分布特征 - 尽管市场回暖，2025年新受理企业平均募资规模并未随之上升，除4月因四家大型银行申报拉高主板募资规模外，其余月份受理企业平均募资规模为12.84亿元[9] - 6月至8月，新受理企业平均拟募资规模呈现逐月下降趋势，分别为11.50亿元、10.67亿元及9.23亿元[9] - 2025年新受理企业多家属于信息技术、高端制造领域，与资本市场支持科技创新及"新质生产力"发展方向一致[3] 审核标准与监管关注重点 - 市场受理上会提速及终止数量下降并不等同于审核标准放松，监管对募集资金规模仍持谨慎保守态度，在预沟通环节可能要求企业下调募资金额[9] - 交易所问询重点涉及前次募投项目资金使用进度、本次募资合理性与必要性、是否存在过度融资、资金是否投向主业等[5]