美联储9月降息预期 - 市场普遍预期美联储将再次开启降息周期，政策利率可能降低25-50个基点 [1] - 通胀短期扰动不会阻碍政策转向，8月美国CPI同比上涨2.9%，环比增长0.4% [2] - 衰退风险上升使预防性降息成为可能，8月非农新增就业仅2.2万人，远低于预期的7.5万人，失业率升至4.324% [5] - 政治压力强化降息紧迫性，美国政府通过多种渠道影响美联储决策独立性 [7] - 市场已充分定价9月降息25个基点的基准情形，概率高达96.6%，但不排除降息50个基点的超预期可能 [8] 对A股市场的三重驱动 - 资金面：美联储降息将推动外资加速流入A股，8月全球被动型权益资金流入中国市场的规模达36.84亿美元，较7月的3.13亿美元显著提升 [9] - 政策面：美联储降息为中国央行打开政策操作空间，参考去年9月美联储降息后，中国央行在5天后推出一揽子措施 [10] - 基本面：美联储降息有助于提振中国经济外部需求，中国出口同比增速在3月达到12.30%，8月放缓至4.4%，外需回暖有望推动经济复苏 [13] A股市场展望与板块机会 - 资金面、政策面和基本面三重驱动因素可能形成正向循环，推动A股市场走出震荡区间 [16] - 有色板块将直接受益于黄金、铜等金属价格上涨，驱动因素包括美元走弱预期及全球避险情绪升温 [16] - 券商板块受益于市场交易活跃度提升带来的业绩改善，在指数关键突破阶段作为权重板块往往表现突出 [16] - 科创板块中的算力硬件、机器人、固态电池等赛道在流动性宽松环境中更具估值扩张潜力，有望成为市场领涨主线 [16]