行业整体表现 - 百强代销机构权益基金保有规模达5.14万亿元 环比增长7.12% 非货币市场基金保有规模突破10.21万亿元 环比增长7.86% 股票指数基金规模升至1.95万亿元 环比大幅增长17.39% [1] - 行业分化加剧 强者恒强马太效应凸显 57家券商系代销机构呈现显著分化态势 [1] 头部机构格局 - 头部券商地位稳固 中信证券权益基金保有规模1421亿元 非货币市场基金2397亿元 股票指数基金1223亿元 [4] - 华泰证券权益基金保有规模1266亿元 非货币市场基金1752亿元 股票指数基金1150亿元 [4] - 国泰海通证券合并后权益基金978亿元 非货币市场基金1605亿元 股票指数基金757亿元 [4] - 前十机构形成稳定第一梯队 包括招商证券 广发证券 中信建投证券等 [4] 高增长机构表现 - 国泰海通证券因合并因素 权益基金环比增长78.47% 非货币市场基金增长77.15% 股票指数基金增长86% [6] - 中国国际金融公司非货币市场基金环比增长61.04% 权益基金增长24.49% 股票指数基金增长35.56% [7] - 中信建投证券权益基金环比增长25.9% 非货币市场基金增长29.45% [7] - 国都证券非货币市场基金环比增长19.44% 股票指数基金增长21.74% 权益基金增长10% [7] - 华宝证券权益基金环比增长11.36% 非货币市场基金增长11.16% 股票指数基金增长12.5% [7] 下滑机构表现 - 东兴证券非货币市场基金环比下降18.99% 权益基金下降4.65% 股票指数基金大幅下降20% [8] - 中航证券权益基金环比下降8.77% 非货币市场基金下降4.76% 股票指数基金下降16.07% [9] - 财信证券权益基金环比下降8.33% 非货币市场基金下降6.67% 股票指数基金下降3.33% [9] - 8家券商三大核心指标全面环比下滑 包括信达证券 长江证券等 [7][8] 结构性变化 - 多数机构非货币市场基金增速高于权益基金增速 如中信证券非货币基金增长14.8% vs 权益基金增长4.72% [11] - 券商通过发力债券基金等固收类产品实现非货币市场基金规模高增长 [11] - 股票指数基金行业集中度较高 23家证券公司规模超百亿 其中6家超500亿元 [11] 行业趋势 - 券商系在股票型指数基金领域具备独特优势 公募费改对券商冲击相对较小 [12] - 基金渠道降费落地后 行业马太效应或将进一步强化 大型互联网平台 头部券商及特色商业银行将掌握更多主动权 [12]