业绩表现 - FY26Q1营收2476.5亿元 同比增长2% 同口径下同比增长10% [1] - 调整后EBITA为388.4亿元 同比下降14% EBITA利润率为16% [1] - 中国电商营收同比增长9.7% 其中客户管理收入同比增长10.1% 即时零售收入同比增长12% [1] - 国际商业营收同比增长19% 经调整EBITA亏损0.59亿元 实现大幅减亏 [1][3] - 云业务营收同比增长26% 经调整EBITA同比增长26% EBITA利润率为8.8% [1] 业务架构与战略 - 公司重新归纳四大业务部门 "1+6+N"架构已成为历史 [1] - 即时零售业务日均订单峰值达1.2亿单 8月周度日订单达8000万单 [2] - 即时零售月交易买家达3亿 较4月增长200% [2] - 闪电仓数量超5万家 其中25%供给来自阿里生态供应链 [2] - 8月日均活跃骑手达200万 较4月增长300% [2] 资本开支与投资计划 - FY26Q1资本支出为387亿元 较上季度的246亿元显著增加 [1][2] - 管理层坚持三年投资3800亿元的计划 强化云业务发展预期 [2] 财务预测 - 调整FY26-28年营收预测至11078/12499/13699亿元 同比增长11%/13%/10% [1] - 调整FY26-28年调整后归母净利润预测至1315/1491/1940亿元 同比增长-17%/13%/30% [1] 云业务发展 - AI收入占云业务外部商业化收入比例已超20% [2] - 公共云业务收入增长显著 主要由AI相关产品采用量提升带动 [1] 即时零售经营目标 - 短期目标为在保持消费者优惠投入情况下 将单均UE缩减一半 [2] - 中期目标为未来3年内通过淘宝即时零售新增1万亿GMV [2] - 远期战略聚焦远近场结合 包括猫超、盒马及百万品牌供给入驻 [2] 国际业务改善 - 速卖通Choice单位经济效益持续改善 [3] - 通过本地商家合作与AI工具提升市场营销、采购及产品上架效率 [3]