行业整体状况 - 中国冷气机市场高度整合且行业领导者具有较高盈利率 [1] - 行业供需平衡且领导者盈利核心策略明确 [1] - 行业竞争将强化整体效率但可能导致潜在盈利池缩小 [1] 美的集团(000333) - 被预期为最具韧性的生产商并有望增加市场份额 [1] - 公司利用全球领先生产优势及持续改善分销效率作为杠杆 [1] 海尔智家(06690)与海信家电(00921) - 两家公司均获得买入评级 [1] 小米集团-W(01810) - 与行业领导者的竞争涉及价值链到供应链的整体效率 [1] - 预计在二线城市成为领先参与者且中期市占率升至约10% [1] - 市占增长受益于分销网络、产品生态圈及生产能力改善 [1] - 进一步增加市占取决于中高端产品及线下渠道策略 [1] 格力电器(000651) - 评级由买入降为中性基于需求减弱及竞争加剧导致增长前景转差 [1] - 盈利在同业中最受影响因公司依赖中国市场 [1] - 预测股息率7厘提供估值支持 [1]