上周（9.8~9.12）黄金市场受到美国就业市场持续弱化和通胀平稳的影响，伴随即将开启的降息周 期，黄金仍受到市场普遍关注。 本报告版权归博时基金管理有限公司所有。 市场观点方面，过往一周黄金资产继续延续相对强势，伦敦现货黄金跃上3600美元关口，受到非农数 据下调和通胀数据平稳所提振的降息预期的推动。 本周9月美联储议息会议召开，首次降息即将落地，2Y美债已经定价了年内降息3次的预期，重点关注 季度末议息会议对后续路径的指引。降息周期伊始，虽然短期降息节奏会影响黄金的波动路径，但我 们对后续整体降息空间较为乐观，2026年美联储票委中，总统导向席位或占到绝对多数，美联储独立 性风险不仅影响远期利率路径，也对美元信用收缩的叙事形成支撑。与此对比的是，欧洲央行连续两 次会议维持利率不变，认为当前通胀压力已得到有效控制，此消彼长之下，美元汇率弱势将大概率维 持。 上周国际地缘冲突再度抬头，以色列对包括卡塔尔在内的多个国家和地区发起袭击，波兰正式签署协 议允许北约在其境内部署军队，不能排除后续地缘波动会引发连锁反应，波动上升的环境利好黄金资 产配置。 上周市场动态方面，美国8月通胀数据表现平稳。美国劳工统计局周四公 ...