公司股价表现 - 2025年以来公司股价仅上涨约中个位数百分比，而同期标普500指数上涨低双位数百分比，表现落后于大市 [1] 商业模式与核心优势 - 公司是仓储式会员制零售行业的领导者，其商业模式建立在会员制基础上，结合低利润率但大批量的零售销售，以及经常性、高利润率的会员费收入 [1] - 会员费收入增长10%，达到约12.4亿美元 [4] - 会员续约率在美国和加拿大市场保持在92%以上，显示出会员对公司服务的高度认可 [5] - 高级别会员数量持续增长，进一步支撑会员费收入 [5] 近期财务与运营表现 - 最近季度营收同比增长8%，可比销售额增长5.7%（若排除油价和汇率影响则为8%） [4] - 电子商务销售额表现突出，季度增长14.8% [4] - 运营收入改善，每股收益从去年同期的3.78美元增至4.28美元 [4] - 第四季度净销售额增长8%，2025财年全年净销售额增长约8% [6] - 第四季度可比销售额增长5.7%，全年增长5.9% [6] - 电子商务销售额在第四季度增长13.6%，全年增幅为中双位数百分比 [6] 投资考量 - 尽管公司业务质量高且增长稳健，但当前股价估值偏高，投资者可能需等待更好的入场时机 [2] - 当前估值已反映了近乎完美的执行预期，为未来的运营失误留下的缓冲空间很小 [7]