黄金市场分析 - 国际金价突破前期高点，纽约金期货价格站上3700美元/盎司，伦敦金现货价格首次站上3680美元/盎司 [1] - 短期金价走强受美联储降息预期、美国经济滞胀及横盘四个月后投机资金出清等因素刺激 [4] - 中长期金价逻辑包括资金增持（央行、黄金商品类ETF买入）、避险情绪（政治格局、地缘冲突）及美元信用降低导致的美元指数走弱 [4] - 黄金作为超主权信用货币具备天然确定性和良好流通性，各地央行以黄金替代美元储备，配置型投资者持续买入黄金商品类ETF [5] - 黄金类ETF小仓位（5%-10%）纳入资产组合可增加反脆弱性，并支持T+0交易 [17] A股市场分析 - 上证指数在7-8月快速上涨后进入3900点附近震荡，成交额维持在2万亿上方，蓄力冲击4000点整数关口 [1][6] - 尽管市场成交额从3.2万亿回落至2万亿附近，但复盘历史数据表明“量顶”仅意味着趋势放缓而非结束 [7] - A股“四个蓄水池”（险资、居民储蓄、美元溢出资金等）为市场提供下行风险支撑和上行潜在空间 [9] - 短期市场由增量资金推动的估值变化决定，A股整体估值依然具备性价比，投资者可在震荡调整中逢低布局 [11] - 中长期A股走好逻辑包括低利率时代长期资金与居民资金入市、AI产业与消费政策支持及估值处于扩张周期 [12] 投资策略建议 - 对于已在车上的投资者，A股估值和风险溢价仍处合理区间，增量资金持续流入将提供额外上涨动能 [13] - 对于不适应当前市场波动的投资者，可等待2026、2027年可能出现的由基本面改善驱动的更扎实持久行情 [13] - 新一轮“核心资产”将是代表中国制造全球竞争力并通过“出海”提升基本面修复弹性的方向 [14] - 可关注人工智能AIETF（515070）、机器人ETF（562500）、游戏ETF（159869）及A500ETF（512050）、恒生科技指数ETF（513180）等投资工具 [14] - 黄金与A股在收益上关联性低，不必二选一，二者均有长期逻辑和资金涌入预期，每次深度下跌或是上车机会 [16]