公司近期股价表现与市值变动 - 药捷安康股价在9月一度涨至679.5港元，自9月以来最大涨幅超10倍，若从6月13.15港元的发行价算起，不到三个月暴涨近50倍 [1] - 公司市值在股价暴涨后突破2500亿港元，超越康方生物等成熟药企，但午后股价跳水，较日内高点跌超70%，总市值蒸发近2000亿港元 [1] 股价波动的潜在驱动因素 - 9月10日，公司核心产品替恩戈替尼的一项II期临床试验获中国药监局临床默示许可，被视为行情主要推动力之一 [4] - 9月8日，公司被正式纳入港股通标的，在纳入前，公司控股股东、上市前股东等有长达12个月的禁售承诺，基石投资者有6个月禁售期，导致禁售股份占比高达98%，流通股仅占发行H股的1.72%或550.7万股 [9] - 截至9月11日，南向资金通过港股通持有公司股数达306.25万股，相当于已发行H股股本的1.02%，在4个交易日内收集了大半流通股份 [11] - 9月16日，公司股价振幅达123.98%，但换手率仅4.13% [12] 公司基本面与核心资产状况 - 公司核心产品替恩戈替尼是一款创新多靶点小分子激酶抑制剂，靶向FGFR/VEGFR、JAK和Aurora通路，是全球首个且唯一进入注册临床阶段用于治疗胆管癌的FGFR抑制剂 [6] - 除替恩戈替尼外，公司其他管线均处于相对早期研发阶段，目前尚无商业化产品，业绩处于亏损状态 [6] - 2022年至2024年，公司税前亏损分别为2.52亿元、3.43亿元、2.75亿元，三年累计亏损8.7亿元，2025年上半年收入为0，税前亏损1.23亿元 [6][8] 港股市场机制与类似案例 - 港股市场存在通过锁定绝大多数股份、推高股价，待标的纳入港股通后借助南向资金拉高股价并高位兑现的操作模式 [11][14][15] - 类似案例包括马可数字科技在纳入港股通后3个月内股价暴跌99%，以及友联国际教育租赁在纳入一年后被剔除 [17][18][20] - 港股不少公司无涨跌停限制、成交清淡、换手率低，且股权高度集中，香港证监会定期公布股权高度集中个股名单并提示相关风险 [26][29][30][33] - 历史案例显示，缺乏实质性业务支撑的炒作终将回归理性，当估值与基本面发生背离时，股价会大幅波动 [24][39]