美联储9月议息会议前瞻 - 市场已完全定价美联储将于9月重启降息 预期降息25个基点的概率为96.4% 降息50个基点的概率为3.6% [1][2] - 10月会议降息概率超过70% 12月会议降息概率也超过70% [2] 通胀数据表现 - 美国8月PPI环比下降0.1% 为四个月来首次转负 [1] - 美国8月CPI同比上涨2.9% 持平预期 较前值2.7%小幅回升 [1] - 美国8月核心CPI同比上涨3.1% 环比上涨0.3% 均持平预期和前值 [1] 就业市场趋弱 - 截至9月6日的一周首次申请失业救济金人数达到26.3万人 较上月增加2.7万人 跃升至近四年最高点 [1] - 8月新增非农就业人数降至2.2万 低于市场预期 [2] - 劳工部初步修订数据显示2024年4月至2025年3月美国非农就业人数比最初统计减少91.1万个 为2000年以来最大下修 [2] FOMC投票格局变化 - 特朗普提名的美联储理事人选Miran在参议院通过投票表决 确认出任理事并将参加9月FOMC会议 [4] - 美国哥伦比亚特区联邦上诉法院维持阻止特朗普撤换美联储理事Lisa Cook的禁令 Cook也将参加本次会议 [4] - Miran可能与Christopher Waller等官员支持50个基点或更大幅度降息 Cook可能意外投票支持加息25个基点 [4][5] 机构观点分歧 - 民生证券认为不排除美联储意外降息50个基点和后续持续降息的可能性 政治因素可能影响决策 [5] - 华泰证券维持2025年9-12月降息2次的观点 若就业数据超预期走弱则年内降息3次概率上行 [6] - 市场分歧在于10月会议是否会降息 就业市场走势将成为最重要决定因素 [6]