通胀预期调整：降息往往伴随宽松货币政策，市场预期未来通胀率上升，导致实际利率（名义利率-通胀预期）加速下行。黄金作为抗通胀资产吸引力提 升。 1. 无风险收益率降低 2. 黄金定价模型验证 名义利率下降：降息直接压低国债等无风险利率，而黄金作为无息资产，其机会成本显著降低。 根据经典的持有成本模型（Cost of Carry），黄金价格与实际利率呈反向关系： 当实际利率（如美国TIPS收益率）跌破阈值，黄金的边际需求将非线性增长。 11 2017 al with the first read and the real GASTER O 800000000000 B . 8 8 08 NOT A LEAD A STATE A BREAK A BEACH AND THE STATE A BEACH AND of 19 A Propilies . 0 .. 0400 43 37 4 14 t childre 2 1 . 20 6 t Press e t a lot t ( 200 150 15 2 05 8 307 r and and the be tion 30 00 Standard States of the ...