基金经理情绪与仓位变化 - 投资者对中国市场的情绪出现明显回暖迹象，仅9%的受访基金经理预期中国经济在未来12个月内走弱，较4月份的59%大幅改善，中国增长预期已升至6个月高点 [2] - 基金经理行动更为积极，9月“满仓”中国市场的比例从8月的3%大幅增至13%，同时观望阵营比例从23%降至13% [2][5] - 尽管情绪改善，“逢高减仓”意愿增强，比例从7%大幅增至17%，另有9%的受访者“在别处寻找机会” [2][5][6] 政策预期与结构性担忧 - 83%的基金经理预计中国未来12个月的货币政策将更加宽松，虽然该比例较4月的历史高点有所回落，但仍处于高位水平 [8] - 高达70%的受访者依然认为中国股市正在经历一个“结构性去评级”的过程，基金经理在亚太地区的整体配置中对中国股票仍持净低配（-26%）立场 [10] 投资主题偏好 - “反内卷”以52%的选择率成为最受欢迎的投资主题，热度远超其他主题 [12] - 人工智能/半导体和周期股并列第二，均获得22%的受访者青睐 [12] - 房地产、旅游休闲以及股票回购/分红等主题选择比例均为0%，反映出投资者对传统板块保持谨慎 [14] 家庭储蓄与资产配置 - 61%的受访者认为中国家庭会优先将资金存入储蓄账户，该比例高于8月的53% [15] - 认为家庭会购买股票、债券或房地产等资产的比例从23%微升至26%，显示家庭避险情绪略有下降 [15]