行业基本面 - 对内地软件行业基本面保持谨慎态度 预期内地GDP增长放缓且通缩压力持续[1] - 企业对IT投资信心较低 需待通缩结束后1至2年才会恢复[1] - 需求出现实质转折前 新技术趋势仅促使现有预算重新分配[1] 资金与市场表现 - 板块在低利率环境下将跟随整体市场流动性且具有更高弹性[1] - 主动型基金对软件行业的配置比重极低[1] - 主题投资如AI应用 科技本土化和稳定币可能显著影响股价[1] 个股评级与目标价 - 强烈建议H股多于A股[1] - 行业首选北森控股目标价10.3港元评级增持 预期收入加速增长[1] - 金蝶国际目标价14.2港元 中国软件国际目标价6.6港元 金山软件目标价38港元 均予与大市同步评级[1]