财务表现 - 公司收入为436,581千元人民币，同比增长9.0%[11] - 毛利为281,753千元人民币，同比增长18.9%[11] - 经调整毛利为286,986千元人民币，同比增长12.4%[11] - 期內虧損为99,040千元人民币，同比减少96.8%[11] - 经调整淨虧損为34,157千元人民币，同比减少60.2%[11] - 经营活动所用现金净额为97,041千元人民币，同比减少44.2%[11] - 报告期间，公司整体收入为人民币436.6百万元，同比增长9.0%[19] - 云端HCM解决方案收入为人民币338.8百万元，同比增长14.3%[19] - 云端HCM解决方案收入占总收入的77.6%，较去年同期提升3.6个百分点[19] - 报告期内，公司总收入为4.366亿元人民币，同比增长9.0%，主要由云端HCM解决方案订阅收入增加驱动[67] - 报告期内，公司云端HCM解决方案收入为3.388亿元人民币，同比增长14.3%，占总收入的77.6%[67] - 报告期内，公司专业服务收入为9780万元人民币，同比下降6.0%，占总收入的22.4%[67] - 报告期内，公司调整后的净亏损（非IFRS指标）为3420万元人民币，同比下降60.2%，主要由于公司采取的主动成本控制措施[68] - 公司总收入为人民币436.6百万元，同比增长9.0%[72] - 云端HCM解决方案收入为人民币338.8百万元，同比增长14.3%，占总收入的77.6%[72] - 专业服务收入为人民币97.8百万元，同比减少6.0%，占总收入的22.4%[72] - 公司净亏损为人民币99.0百万元，同比减少60.2%[72] - 经营活动所用现金净额为人民币97.0百万元，同比改善44.2%[72] - 云端HCM解决方案客户数量从5,300增加到5,600，订阅收入留存率为107%[75] - 年度经常性收入（ARR）从人民币700.5百万元增加到783.9百万元[75] - Core HCM Integration客户数量接近2,100家，订阅收入留存率为114%[75] - 销售成本为人民币154.8百万元，同比减少5.3%，毛利率从36.3%提升至34.3%[77][79] - 整体毛利为人民币281.8百万元，整体毛利率从59.2%提升至64.5%[81][82] - 公司调整后的毛利从2023年9月30日止六个月的人民币255.3百万元增加至报告期的人民币287.0百万元，调整后的毛利率从63.7%增加至65.7%[83][84] - 公司整体毛利从2023年9月30日止六个月的人民币237.0百万元增加至报告期的人民币281.8百万元，整体毛利率从59.2%增加至64.5%[84] - 公司云端HCM解决方案的毛利从2023年9月30日止六个月的人民币224.5百万元增加至报告期的人民币272.6百万元，毛利率从75.7%增加至80.4%[87] - 公司云端HCM解决方案调整后的毛利从2023年9月30日止六个月的人民币231.7百万元增加至报告期的人民币274.9百万元，调整后的毛利率从78.1%增加至81.1%[87] - 公司专业服务的毛利从2023年9月30日止六个月的人民币12.5百万元减少至报告期的人民币9.2百万元，毛利率从12.0%减少至9.4%[87] - 公司专业服务调整后的毛利从2023年9月30日止六个月的人民币23.6百万元减少至报告期的人民币12.1百万元，调整后的毛利率从22.7%减少至12.4%[87] - 公司销售及营销开支从2023年同期的232.3百万元减少至报告期的192.0百万元，同比下降17.3%[87] - 公司销售及营销开支调整后从2023年同期的178.4百万元减少至报告期的172.6百万元，同比下降3.3%，占收入比例从44.5%下降至39.5%[87] - 公司一般及行政开支从2023年同期的100.2百万元减少至报告期的82.7百万元，同比下降17.5%[87] - 公司一般及行政开支调整后从2023年同期的61.7百万元增加至报告期的62.8百万元，同比增长1.8%，占收入比例从15.4%下降至14.4%[87] - 研发开支为人民币154.8百万元，同比下降17.2%，扣除股份为基础的薪酬后为人民币134.5百万元，同比下降1.4%，占收入比例从34.1%降至30.8%[89] - 金融资产及合约资产减值亏损净额分别为人民币4.6百万元和人民币2.3百万元[89] - 其他收入从人民币31.3百万元增加至人民币46.2百万元，主要由于政府补助增加人民币13.5百万元[89] - 其他收益净额从人民币6.3百万元增加至人民币8.0百万元，主要由于去年非上市股权投资的公允价值减少[89] - 财务收入净额从人民币3.7百万元减少至人民币0.7百万元，主要由于定期存款本金及利率减少[89] - 可赎回可转换优先股的公允价值变动在2023年9月30日为亏损人民币2,810.8百万元，报告期间为零元[91] - 除所得税前亏损分别为人民币3,056.6百万元和人民币95.1百万元[91] - 所得税开支为人民币4.0百万元，相比2023年9月30日的1.5百万元有所增加[91] - 期内亏损分别为人民币3,058.1百万元和人民币99.0百万元[91] - 公司使用非国际财务报告准则计量，包括经调整毛利和经调整净亏损，以补充国际财务报告准则下的财务报表[93] - 截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物为人民币516.6百万元，相比2024年3月31日的人民币234.1百万元有所增加[99] - 公司毛利为人民币281,753千元，相比2023年同期的237,010千元增长18.9%[96] - 经调整毛利（非国际财务报告准则）为人民币286,986千元，相比2023年同期的255,338千元增长12.4%[96] - 期內虧損为人民币99,040千元，相比2023年同期的3,058,067千元大幅减少96.8%[96] - 经调整亏损净额（非国际财务报告准则）为人民币34,157千元，相比2023年同期的85,920千元减少60.2%[96] - 截至2024年9月30日，公司资产负债比率为39.0%，相比2024年3月31日的39.4%略有下降[99] - 截至2024年9月30日，公司无任何未动用银行融资[99] - 公司主要面临的外汇风险来自集团间贷款和现金结余，主要涉及港元和人民币[105] - 截至2024年9月30日，公司无任何重大或然负债[100] - 截至2024年9月30日，公司已订约但尚未确认的资本开支为人民币88千元，相比2024年3月31日的3,455千元大幅减少97.5%[103] - 公司截至2024年9月30日未质押任何资产[111] - 公司截至2024年9月30日未持有任何重大投资，包括占公司总资产5%或以上的投资[111] - 公司主要金融资产包括对理财产品的投资，截至2024年9月30日，理财产品的未赎回本金总额为人民币979.1百万元，占公司总资产的57.8%[111] - 公司从中国银行认购的理财产品未赎回本金金额为人民币290.0百万元，公允价值为人民币290.9百万元，占公司总资产的17.1%，预期收益率1.1%至2.73%[111] - 公司从厦门国际银行认购的理财产品未赎回本金金额为人民币180.0百万元，公允价值为人民币180.0百万元，占公司总资产的10.6%，预期收益率0.25%至2.70%[111] - 公司政策为定期监控流动性风险并维持足够的现金及现金等价物以满足流动性需求[111] - 公司对理财产品的投资不构成上市规则第14章规定下须予公布交易[111] - 公司对理财产品的投资不保证确切收益，因此以公允价值计量且其变动计入损益[111] - 公司截至2024年9月30日，不存在单一持牌银行认购的其他未偿还理财产品（合计）超过公司总资产5%[111] - 截至2024年9月30日，公司持有的理财产品总额为人民币500.4百万元，占公司总资产的29.7%[113] - 公司持有的理财产品中，最大一笔为人民币100.0百万元，占公司总资产的5.9%，由厦门国际银行发行的公司结构性存款产品[113] - 截至2024年9月30日，公司员工总数为1,865人，较2023年同期的1,901人有所减少[115] - 报告期内，公司员工成本总计为人民币485.9百万元，包括薪金、工资、奖金、退休金费用等[115] - 公司计划通过提供竞争性薪酬、奖金和股权激励来吸引和留住关键员工[115] - 公司定期为员工提供培训，包括新员工入职培训、技术培训、专业及管理培训以及健康与安全培训[115] - 截至2024年9月30日，公司并无重大投资及资本资产的计划[115] - 报告期内，公司并无重大收购及出售附属公司、联营公司及合营企业[115] - 公司认为其与员工保持良好关系，且并未发生任何重大劳资纠纷或在招聘业务人员时遇到任何困难[115] - 截至报告日期，公司并不知悉于2024年9月30日后的任何重大期后事项[115] - 公司于报告期间在联交所回购20,075,200股股份，总代价为89,591,860港元，全部作为库存股份持有[121][122][123] - 截至2024年9月30日，公司持有20,075,200股库存股份，可能用于重新销售、未来收购或现有股份计划[121][122] - 公司全球发售的净收益为约1.55亿港元，已按招股说明书中列出的用途使用[128] - 董事会未建议分派截至2024年9月30日止六个月的中期股息[119] - 公司公眾持股量符合上市規則第8.08條的規定[124][126] - 公司已遵守企业管治守则所载的所有守则条文，并将定期审查企业管治政策[117] - 公司未发现员工在报告期间违反标准守则的事件[117] - 公司未在报告期间根据上市规则第13.20、13.21及13.22条披露任何信息[119] - 公司未在报告期间购买、出售或赎回任何上市证券（除回购股份外）[125] - 公司于2023年4月13日在联交所主板上市，全球发售所得款項淨額约为155.0百万港元[129] - 全球發售所得款項淨額的15%（23.3百万港元）用于进一步升级一体化云端HCM解决方案[130] - 全球發售所得款項淨額的15%（23.3百万港元）用于增强核心HCM解决方案的功能及特性[130] - 全球發售所得款項淨額的5%（7.8百万港元）用于升级其他HCM解决方案[130] - 全球發售所得款項淨額的20%（31.0百万港元）用于升级PaaS基础设施[130] - 全球發售所得款項淨額的10%（15.5百万港元）用于扩大研发团队，提高研发效率[130] - 全球發售所得款項淨額的7%（10.9百万港元）用于在全国范围内扩大销售队伍[132] - 全球發售所得款項淨額的5%（7.8百万港元）用于拓展及丰富销售及营销渠道[132] - 全球發售所得款項淨額的3%（4.7百万港元）用于改进销售及营销技术[132] - 全球發售所得款項淨額的10%（15.5百万港元）用于提高客户成功及服务能力[132] - 截至2024年9月30日，公司已发行股份为720,745,587股[142] - 王先生通过Zhaosen Holding Limited持有81,054,370股，占11.25%[141] - 王先生通过Senyan International L.P.持有30,356,150股，占4.21%[145] - 王先生的配偶周丹女士持有2,060,570股，占0.29%[145] - 王先生直接持有254,200股[145] - 纪先生通过Weisen Holding Limited持有80,644,370股，占11.19%[141] - 刘女士持有1,730,990股，占0.24%[141] - 王先生于2023年3月1日获授1,500,000份购股权[145] - 纪先生于2023年3月1日获授1,500,000份购股权[145] - 刘女士已获授2,843,150份购股权，其中1,730,990份已行使[145] - 截至2024年9月30日，境內控股公司已發行股份為55,805,203股[150] - 王先生和紀先生分別持有境內控股公司38.12%和38.12%的實益權益[148] - 王先生和紀先生分別持有境內控股公司14.70%和14.70%的受控法團權益[

财务表现 - 公司截至2024年9月30日止六个月的收入为人民币436,581千元，同比增长9.0%[2] - 毛利为人民币281,753千元，同比增长18.9%[2] - 经调整毛利（非国际财务报告准则计量）为人民币286,986千元，同比增长12.4%[2] - 期内亏损为人民币99,040千元，同比减少96.8%[2] - 经调整净亏损（非国际财务报告准则计量）为人民币34,157千元，同比减少60.2%[2] - 经营活动所用现金净额为人民币97,041千元，同比减少44.2%[2] - 公司整体收入为人民币436.6百万元，同比增长9.0%[16] - 云端HCM解决方案整体收入为人民币338.8百万元，同比增长14.3%[16] - 云端HCM解决方案收入占整体收入的77.6%，较去年同期提升3.6个百分点[16] - 截至2024年9月30日，客户数量为5,623家，订阅收入留存率达到107%[24] - 截至2024年9月30日止六个月，公司整体毛利率（非国际财务报告准则计量）为65.7%，较去年同期改善2.0个百分点[24] - 云端HCM解决方案毛利率（非国际财务报告准则计量）为81.1%，比去年同期提升了3.0个百分点[24] - 截至2024年9月30日止六个月，公司源自客户合约的收入为436,581千元人民币，毛利为281,753千元人民币[55] - 截至2024年9月30日止六个月，公司销售及营销开支为192,033千元人民币，研发开支为154,780千元人民币[55] - 截至2024年9月30日止六个月，公司期内亏损为99,040千元人民币，每股基本及摊薄亏损为0.14元人民币[55][57] - 截至2024年9月30日止六个月，公司期内全面亏损总额为104,587千元人民币[57] - 截至2024年9月30日止六个月，公司可重新分類至損益的項目中的貨幣換算差額为26,570千元人民币[57] - 公司截至2024年9月30日的非流动资产总值为人民币95,061千元，较2024年3月31日的105,056千元有所减少[59] - 流动资产总值为人民币1,603,265千元，较2024年3月31日的1,801,334千元有所减少[59] - 总资产为人民币1,698,326千元，较2024年3月31日的1,906,390千元有所减少[59] - 公司截至2024年9月30日的总权益为人民币1,035,610千元，较2024年3月31日的1,154,868千元有所减少[61] - 总负债为人民币662,716千元，较2024年3月31日的751,522千元有所减少[61] - 截至2024年9月30日止六个月，客户合约收入为436,581千元人民币，同比增长9%[87] - 云端HCM解决方案收入为338,787千元人民币，同比增长14%[87] - 专业服务收入为97,794千元人民币，同比下降6%[87] - 其他收入为46,240千元人民币，同比增长48%，主要由政府补助和增值税退还增加所致[89] - 其他收益净额为8,033千元人民币，同比增长28%，主要由金融资产公允价值收益增加所致[89] - 按性质划分的开支为584,337千元人民币，同比下降14%，主要由员工福利开支减少所致[91] - 所得税开支为3,953千元人民币，同比增长165%，主要由递延所得税增加所致[94] - 公司截至2024年9月30日止六个月的本公司拥有人应占期内亏损为人民币99,040千元，去年同期为人民币3,058,067千元[103] - 截至2024年9月30日止六个月，每股基本亏损为人民币0.14元，去年同期为人民币4.64元[103] - 截至2024年9月30日，贸易应收款项为人民币51,089千元，较2024年3月31日的36,330千元有所增加[107] - 截至2024年9月30日，贸易应收款项减值拨备为人民币7,197千元，较2024年3月31日的5,169千元有所增加[107] - 截至2024年9月30日，贸易应付款项为人民币7,414千元，较2024年3月31日的2,564千元有所增加[110] - 截至2024年9月30日，普通股数目为5,000,000,000股，面值为50千美元[109] - 截至2024年9月30日，已发行普通股加权平均数为719,897,675股，去年同期为658,809,595股[103] - 截至2024年9月30日，普通股面值为7千美元，等同面值为50人民币千元，股份溢价为13,176,426人民币千元[112] - 截至2024年9月30日止六个月，以股份为基础的付款交易产生的开支总额为人民币64,883千元，相比2023年同期的161,306千元有所减少[116] - 截至2024年9月30日止六个月，员工持股计划下的付款开支为人民币62,235千元，相比2023年同期的160,627千元有所减少[116] - 截至2024年9月30日止六个月，受限制股份单位计划下的付款开支为人民币2,648千元，相比2023年同期的679千元有所增加[116] - 截至2024年9月30日止六个月，员工持股计划下的购股权数量从2023年同期的7,788千份减少至43,337千份[121] - 截至2024年9月30日止六个月，受限制股份单位计划下的受限制股份单位数量从2023年同期的1,040千份增加至4,012千份[124] - 截至2024年9月30日止六个月，中期综合全面亏损表确认了人民币2.6百万元的以股份为基础的报酬开支，相比2023年同期的0.7百万元有所增加[125] - 公司总收入为人民币436.6百万元，同比增长9.0%[148] - 云端HCM解决方案收入为人民币338.8百万元，同比增长14.3%，占总收入的77.6%[146] - 专业服务收入为人民币97.8百万元，同比减少6.0%，占总收入的22.4%[147] - 公司产生净亏损人民币99.0百万元，同比减少[149] - 经调整净亏损为人民币34.2百万元，同比减少60.2%[149] - 经营活动所用现金净额为人民币97.0百万元，同比改善44.2%[149] - 云端HCM解决方案客户数量从5,300名增加至5,600名[152] - 云端HCM解决方案订阅收入留存率达到107%[152] - 年度经常性收入从人民币700.5百万元增加至人民币783.9百万元[152] - 截至2023年及2024年9月30日止六个月，公司未派付或宣派股息[138] - Core HCM一体化解决方案的年度经常性收入从2023年9月30日的人民币339.2百万元增长27.6%至2024年9月30日的人民币432.9百万元[153] - Core HCM一体化解决方案的年度经常性收入占比达到55%[153] - 新增272家Core HCM一体化解决方案客户，累计客户数近2,100家，订阅收入留存率达到114%[153] - 专业服务收入从截至2023年9月30日止六个月的人民币104.0百万元减少6.0%至报告期间的人民币97.8百万元[154] - 销售成本从2023年同期的人民币163.5百万元减少5.3%至报告期间的人民币154.8百万元[158] - 整体毛利率从截至2023年9月30日止六个月的59.2%增加至报告期间的64.5%[161] - 云端HCM解决方案的毛利率从截至2023年9月30日止六个月的75.7%增加至报告期间的80.4%[163] - 销售及营销开支从2023年同期的人民币232.3百万元下降17.3%至报告期间的人民币192.0百万元[165] - 一般及行政开支从2023年同期的人民币100.2百万元下降17.5%至报告期间的人民币82.7百万元[167] - 研发开支从2023年同期的人民币187.0百万元下降17.2%至报告期间的人民币154.8百万元[168] - 其他收入从截至2023年9月30日止六个月的3130万元增加至报告期间的4620万元，主要由于政府补助增加1350万元[170] - 其他收益净额从截至2023年9月30日止六个月的630万元增加至报告期间的800万元，主要由于去年非上市股权投资的公允价值减少[172] - 财务收入净额从截至2023年9月30日止六个月的370万元减少至报告期间的70万元，主要由于定期存款本金及利率减少[173] - 可赎回可转换优先股的公允价值变动在截至2023年9月30日止六个月为亏损28.108亿元，报告期间为零元[175] - 除所得税前亏损在截至2023年9月30日止六个月为30.566亿元，报告期间为9510万元[177] - 所得税开支在报告期间为400万元，截至2023年9月30日止六个月为150万元[178] - 期内亏损在截至2023年9月30日止六个月为30.581亿元，报告期间为9900万元[179] - 经调整毛利（非国际财务报告准则计量）从截至2023年9月30日止六个月的25.534亿元增加至报告期间的28.699亿元，增长12.4%[183] - 经调整亏损净额（非国际财务报告准则计量）从截至2023年9月30日止六个月的8592万元减少至报告期间的3416万元，减少60.2%[183] - 公司主要以业务运营产生的现金及股东股权出资拨付现金需求，并维持高级管理层认为足够的现金及现金等价物水平[186] - 截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物为人民币516.6百万元，较2024年3月31日的234.1百万元有所增加[187] - 截至2024年9月30日，公司资产负债比率为39.0%，较2024年3月31日的39.4%略有下降[188] - 截至2024年9月30日，公司无任何重大或然负债[189] - 截至2024年9月30日，公司已订约但尚未确认的资本开支为人民币3,455千元，较2024年3月31日的88千元减少97.5%[190] - 公司面临的主要金融风险包括外汇风险、信贷风险及流动资金风险[191] - 公司通过与高信贷质量的金融机构交易来管理现金及现金等价物、受限制现金及定期存款的信贷风险[194] - 公司已制定政策确保贸易应收款项的信贷期向拥有合适信贷记录的对手方授予，并持续评估对手方的信贷[196] - 公司致力于维持足够的现金及现金等价物以满足流动资金需求[197] - 截至2024年9月30日，公司无质押任何资产[198] - 报告期间，公司无持有任何重大投资（包括对被投资公司作出的占本公司总资产5%或以上的任何投资）[200] 市场地位 - 北森HCM SaaS市场占有率在2023年达到15%，连续八年保持中国市场占有率第一[11] - 北森的Core HCM、招聘管理和绩效管理三大细分市场占有率均保持第一[11] - 北森是唯一一家一体化云端HCM解决方案供应商，并且构建了统一开放的PaaS基础设施[9] - 公司主要在中国提供云端人力资本管理（HCM）解决方案[63] - 公司主要业务为提供云端HCM解决方案及相关专业服务，所有收入均来自中国内地[85] 技术创新 - 2024年上半年，公司持续投入基于PaaS平台的国际化产品能力研发，支持多语言、多国家、多币种、多时区[15] - 2024年，公司启动AI战略，推出基于大模型的七大AI助手，引领人力资源管理行业迈向智能化、个性化、高效化[14] - 公司推出Sen GPT人力AI大模型，融入一体化HCM SaaS业务及数据场景[15] - 2025财年上半年，北森与众多万人级企业新签合作协议，涵盖新能源、零售连锁、生物制药、智能机械制造等行业[26] - 2025财年上半年，北森先后推出“AI招聘助手”和“AI面试官”，实现20多年沉淀的人才测评业务实践与最新的AI大模型招聘技术深度融合[27] - 截至2024年9月30日，AI面试官已成功商业化，销售客户超过50家[28] - 北森绩效云帮助某万人级医药企业，落地23,000名以上员工的目标与绩效全流程线上管理，降低绩效运营成本10%，业务分析速度提升30%[31] - 北森推出AI做课助手与AI陪练助手，显著提升内容制作效率与质量，加速技能掌握与能力提升[34] - 北森学习云将AI技术深度融入培训效果检验环节，通过AI出题出卷、AI批阅试卷等智能化手段，确保评估的公正性、准确性与高效性[34] - 公司遵循“AI First”产品战略，升级了四项AI产品[35] - 推出基于大语言模型的第二代AI面试官，整合多项测评能力[35] - 将AI技术应用于领导力评估产品，推出AI管理技能测评[35] - 产品团队升级了Mr. Sen个人领导力教练，内置领导力课程和训练任务[35] - 在考试中心推出AI出题功能，帮助企业在考试题目开发、题库建设方面提供便利[37] - 2025财年上半年推出针对国有企业的科研院所的“科研潜质测评方案”[37]

财务表现 - 2024年收入为854,741千元，较2023年的750,914千元增长13.8%[59] - 2024年毛利为514,927千元，较2023年的415,564千元增长24%[59] - 2024年经营亏损为389,722千元，较2023年的368,112千元增加5.9%[59] - 2024年除所得税前亏损为3,194,113千元，较2023年的2,604,903千元增加22.6%[59] - 2024年年内亏损为3,208,587千元，较2023年的2,598,992千元增加23.5%[59] - 2024年非国际财务报告准则计量的经调整净亏损为105,366千元，较2023年的300,555千元减少64.9%[59] - 公司截至2024年3月31日止年度总收入为人民币854.7百万元，同比增长13.8%[66][67] - 年内虧損为人民币3,208.6百万元，同比增长23.5%[68][69] - 调整后的净虧損为人民币105.4百万元，同比下降64.9%[70][71] - 经营活动所用现金净额为人民币82.5百万元，同比减少44.6%[77][78] 资产负债表 - 2024年非流动资产为105,056千元，较2023年的199,814千元减少47.5%[61] - 2024年流动资产为1,801,334千元，较2023年的1,670,964千元增长7.8%[61] - 2024年非流动负债为55,940千元，较2023年的9,460,746千元减少99.4%[62] - 2024年流动负债为695,582千元，较2023年的766,661千元减少9.3%[62] 业务发展 - 公司拥有超过5,500家雲端HCM解决方案客户，报告期内订阅收入留存率达106%[84] - 公司连续八年蟬聯IDC中国HCM SaaS市场第一，市场份额占比最高[85] - 公司专注于为中大型企业提供服务，一体化平台包括6个模块和18个产品，覆盖员工整个生命周期，专注于HCM SaaS机会[97][98] - 公司总收入同比增长13.8%，其中来自雲端HCM解决方案的收入占比增至74%，同比增长17.7%[83] 产品创新 - 公司推出了AI Family产品全家桶，结合AI大模型和20多年的人力资源管理经验，支持企业转型智能人才管理[155] - 在报告期内，北森推出了多语言版本和信息安全合规的精细化招聘产品，帮助企业精准招聘匹配的人才[180] - 北森推出了全新的遊戲化培訓項目「守護森納克斯」，提供即时动效、即时激励和即时互动[190] - 新品突破，北森进入勞動力管理领域，打造一体化、精细化的独有产品能力，帮助企业实现降本增效[199] - 引入AI大模型，构建AI Family產品全家桶，推出了多个基于生成式AI的重磅新产品，为北森AI Family产品家族再添新将[200]

公司概况 - 公司于2018年4月在开曼群岛注册成立为投资控股公司[57] - 公司主要在中国提供云端人力资本管理(HCM)解决方案，帮助客户高效地招聘、评估、管理、培养及留住人才[56] - 2023年4月公司完成全球发售，普通股在香港联交所主板上市[58] - 公司财务报表按照国际财务报告准则编制[60] - 公司使用历史成本基准编制财务报表，部分金融资产以公允价值列账[61] - 公司管理层在编制财务报表时需要作出判断、估计和假设，这些可能影响政策应用和资产负债的账面价值[62] - 公司会定期检查会计估计，如果影响当期和未来期间则在修订期间和未来期间确认[63] - 本集团已于2023年4月1日开始的年度报告期间首次应用了多项新的会计准则和修订[64] - 本集团的业务活动主要为提供云端HCM解决方案及相关专业服务，并以单一分部形式运营和管理[65] 财务数据 - 公司总收入同比增长13.8%，达到人民币854.7百万元[89] - 云端HCM解决方案收入增长17.7%，达到人民币632.2百万元[90] - 云端HCM解决方案客户数增加8.1%，达到超过5,530名[90] - 云端HCM解决方案的ARR增长16.4%，达到人民币756.5百万元[90] - Core HCM一体化解决方案的ARR增长30.7%，达到人民币386.9百万元[92] - 整体毛利率提升至60.2%[97] - 云端HCM解决方案毛利率提升至77.0%[98] - 专业服务毛利率提升至12.8%[99] - 公司的销售及营销开支为人民币437.8百万元，同比增长13.2%[101] - 公司的一般及行政开支为人民币184.9百万元，同比增长11.6%[102] - 公司的研发开支为人民币350.9百万元，同比增长15.7%[103] - 公司的金融资产及合约资产减值虧損淨額分別錄得人民幣2.9百萬元及人民幣3.8百萬元[104][105] - 公司的其他收入为人民幣70,652千元，同比增长88.9%[106] - 公司的其他收益淨額為人民幣2,010千元，同比下降94.7%[106] - 公司的財務收入淨額為人民幣6.5百萬元，同比增加[108] - 公司的可贖回可轉換優先股的公允價值變動為人民幣2,810.8百萬元[110] - 公司於報告期間錄得除所得稅前虧損人民幣3,194.1百萬元[112] - 公司於報告期間錄得年內虧損人民幣3,208.6百萬元[114] - 公司通过加回以股份為基礎的付款及可贖回可轉換優先股的公允價值變動而調整的經調整虧損淨額為人民幣105.4百萬元[116][118] - 公司通過加回計入銷售成本的以股份為基礎的付款而調整的經調整毛利為人民幣546.9百萬元[118] - 公司截至2024年3月31日的現金及現金等價物為人民幣234.1百萬元[121] - 公司截至2024年3月31日的資產負債比率為39.4%[122] 市场地位 - 公司在中国HCM SaaS市场连续8年保持领先地位，2023年上半年市场份额为15.3%[6] - 公司在中国Core HCM、招聘和绩效管理细分市场均排名第一[7] - 公司测评业务多年来一直保持市场占有率第一的领先地位[7] - 公司成为中国电子工业标准化技术协会及信息技术应用创新工作委员会(信创工委会)技术活动单位[7] 业务发展 - 受经济不确定性影响,客户普遍延长决策周期,采购流程更加严格,导致单周期变慢[8] - 企业人力资源管理正经历深刻的数字化转型,对测评评估、绩效管理等场景需求大幅提升[9,10] - 公司加快调整目标行业,以捕捉新兴商业机遇,深耕发展较快的大零售、大消费、大制造、新能源和基础能源等行业[11] - 提供整套雲原生、標準化HCM解決方案，涵蓋員工從招聘入職到離職及退休全生命週期[13] - 推出招聘雲、測評雲、核心人力解決方案、績效雲、繼任雲、學習雲等HCM一體化解決方案[13,14,15,16,17,18,19] - 通過AI技術和人才管理經驗重塑人才招聘、評估、培養、發展、員工體驗等業務流程[21] - Core HCM一體化解決方案ARR佔比達到51%，較上年增長31%，累計客戶近1,900家[25] - 推出全面薪酬2.0解決方案，助力企業精細化人力資源管理[25] - 招測一體化產品ARR佔比達到22%，幫助企業提升招聘品質[26,27] - 推出「北森AI面試官」新品，提升企業招聘人效[27] - 北森招聘推出多语言版本和信息安全合规的精细化招聘产品，打造校园招聘培训一体化的招聘培养体系[28] - 北森绩效云产品构建从组织到个人的绩效闭环管理体系，新增多项功能提升效能[29] - 北森学习云升级了崗位学习2.0能力，实现员工学习针对性提升[30] - 北森推出游戏化培训项目「守护森纳克斯」提升新生代员工学习体验[31] - 北森发布People Analytics 3.0产品，帮助企业提升人效[33] - 北森推出「数字人才」系统，帮助企业高效选人、全景看人

公司投资评级 - 报告对北森控股的投资评级为“增持”，首次覆盖[2] 报告的核心观点 - 北森控股是中国云端HCM解决方案市场的领导者，通过一体化HR SaaS及人才管理平台iTalentX，为中国企业提供端到端的人力资源管理解决方案[3] 根据相关目录分别进行总结 公司基本状况 - 北森控股的市场价格为4.75港元，市值为34.14亿港元[2] 公司业务和市场分析 - 北森控股是中国最大的云端人力资本管理（HCM）解决方案提供商，通过创新的一体化HR SaaS及人才管理平台iTalentX，为中国企业提供人力资源管理场景中所有技术和产品[3] - 中国HCM市场规模从2017年的3757亿元增长到2021年的6608亿元，预期到2027年将达到16259亿元[3] - 北森控股是中国首家亦是唯一一家能够提供覆盖员工全生命周期的一体化云端HCM解决方案的企业，实现了不同模块和数据的无缝连接[3] 公司财务表现 - 北森控股的收入从FY2019年的3.82亿元增长至FY2023年的7.51亿元，四年CAGR达到18.4%[3] - 北森控股的云端HCM解决方案业务收入在FY2023年达到5.37亿元，占收入比的72%[3] 盈利预测与投资建议 - 预计北森控股FY2024-FY2026年营业收入分别为8.54亿元、9.83亿元和11.46亿元，净利润分别为-32.16亿元、-2.70亿元和-1.12亿元[3] - 首次覆盖给予北森控股“增持”评级[3]

公司概况 - 北森控股是中国最大的云端人力资源管理（HCM）解决方案提供商，市占率领先，市场份额达到15.3%[1] - 公司客户数量稳步增长，近年来客户订阅收入留存率始终保持在100%以上，多模块购买成为趋势，客户平均ARR稳步增长[1] - 公司客户群体涵盖科技、房地产、金融服务、汽车及制造行业的绝大部分前十企业，70%为《财富》中国500强企业[7] - 公司股权结构稳定，管理层经验丰富，股权激励逐步实施，主要大股东为投资机构[11] 产品与服务 - 北森控股的核心竞争力在于市占率高、龙头地位稳固，产品成熟度高，专注于数字化需求的企业，是行业内首个提供一体化云端应用程序的平台[10] - 公司整体毛利率相对稳定，云端HCM解决方案毛利率保持在70%以上，专业服务毛利率呈下降趋势[22] - 公司的销售费用率在FY2020-FY2022期间呈下滑趋势，从64.4%下降至48.7%，但在FY2023和FY2024H1有所提升[24] - 公司的管理费用率在FY2019-FY2021大幅下降，从40.7%降至14.9%，而在FY2022则大幅上升，主要是因为以股份为基础的付款增加[24] 市场前景与展望 - 中国人力资源管理数字化转型空间大，数字化HCM市场规模预计在2027年有望提升至590亿元，云端部署逐步取代本地部署成为新趋势[1] - 云端HCM市场规模从2017年的21亿元增长至2021年的55亿元，预计未来将继续增长[40] - HR SaaS产业链中游行业集中度持续走高，北森控股市占率连续七年位居第一[39] - 未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上的评级为“买入”[84]

公司表现 - 北森控股股价上涨9.61%，报5.02港元，成交额281万港元[1] - 北森控股在2023H1HCMSaaS市占率达15.1%，连续7年市占率维持第一，且从2021年开始市占率持续提升，截止FY2024H1，公司客户达5300多家[1] - 公司坚持公有云订阅模式，金额留存率达到104%，公司是行业内少有的一体化HCM软件公司，其中核心人力模块产品力较强，2023财年公司收入7.51亿元，其中云订阅占比达72%，ARR超过7亿[1] 行业地位 - 天风证券认为HCMSaaS是一条长坡厚雪的大赛道，北森是行业中的龙头企业，且竞争力在不断增强[1] 财务预测 - 预测FY2024-FY2026公司总收入分别为8.87/10.78/13.40亿元[2] - 根据北森2025财年(2024年4月1日-2025年3月31日)的收入预测，给予目标市值59.30亿港币，对应股价8.27港元[2]

公司基本信息 - 公司董事会成员包括王朝暉先生、紀偉國先生、劉憲娜女士等[2] - 公司注册办事处位于开曼群岛，总部及主要营业地点在中国四川省成都高新区[3] - 香港主要营业地点位于灣仔皇后大道東248號大新金融中心40樓[3] 业绩总结 - 2023年截至9月30日止六个月，收入为400,533千元，较2022年同期增长14.2%[5] - 毛利为237,010千元，较2022年同期增长25.2%[5] - 经调整毛利为255,338千元，较2022年同期增长34.4%[5] - 期内虧損为30,580,067千元，较2022年同期增长1,778.2%[5] - 经调整淨虧損为85,920千元，较2022年同期减少43.5%[5] 市场表现 - 2023年上半年，北森在中国HCM SaaS市场占有率达到15.3%[7] - 北森连续七年稳居中国HCM SaaS市场份额第一[7] - 北森在中国核心HCM市场、招聘管理和绩效管理市场份额均排名第一[7] 产品和技术发展 - 北森的云端HCM解决方案收入人民币296.5百万元，较去年同期增长17.1%[9] - 云端HCM解决方案收入占比74.0%，较去年同期提升1.8个百分点[9] - 北森推出了《国有企业中基层年轻干部评估方案》等产品工具，帮助客户提高干部管理能力[28] 财务状况 - 公司的资产负债比率截至2023年9月30日为36.7%，较2023年3月31日的546.7%有所下降[89] - 截至2023年9月30日，公司的现金及现金等价物为人民币585.8百万元，较2023年3月31日的408.7百万元有所增加[88]

财务表现 - 公司截至2023年9月30日止六个月的收入为人民币400,533千元，较去年同期增长14.2%[1] - 公司截至2023年9月30日止六个月的毛利为人民币237,010千元，较去年同期增长25.2%[1] - 公司截至2023年9月30日止六个月的经调整毛利为人民币255,338千元，较去年同期增长34.4%[1] - 公司截至2023年9月30日止六个月的期內虧損为人民币3,058,067千元，较去年同期增长1,778.2%[1] - 公司截至2023年9月30日止六个月的经调整净亏损为人民币85,920千元，较去年同期减少43.5%[1] - 公司截至2023年9月30日止六个月的经营活动所用现金净额为人民币175,166千元，较去年同期减少5.9%[1] - 公司截至2023年9月30日止六个月的云端HCM解决方案收入为人民币296,500千元，较去年同期增长17.1%，占公司整体收入的74.0%[6] - 公司截至2023年9月30日止六个月的云端HCM解决方案毛利率为78.1%，较去年同期提升3.2个百分点[9] - 公司截至2023年9月30日止六个月的全面亏损总额为3,027,951千元人民币，去年同期为923,472千元人民币[28] - 公司截至2023年9月30日的资产总值为1,865,860千元人民币，与2023年3月31日的1,870,778千元人民币相比略有下降[29] - 公司截至2023年9月30日的总权益为1,181,745千元人民币，而2023年3月31日为负8,356,629千元人民币[30] - 公司截至2023年9月30日的流动资产总值为1,699,631千元人民币，较2023年3月31日的1,670,964千元人民币有所增加[29] - 公司截至2023年9月30日的流动负债总值为649,917千元人民币，较2023年3月31日的766,661千元人民币有所减少[30] - 公司截至2023年9月30日的现金及现金等价物为585,814千元人民币，较2023年3月31日的408,709千元人民币有所增加[29] - 公司截至2023年9月30日的非流动资产总值为166,229千元人民币，较2023年3月31日的199,814千元人民币有所减少[29] - 公司截至2023年9月30日的非流动负债总值为34,198千元人民币，较2023年3月31日的9,460,746千元人民币大幅减少[30] - 公司截至2023年9月30日的贸易应收款项为33,094千元人民币，较2023年3月31日的22,593千元人民币有所增加[29] - 公司截至2023年9月30日的合約負債为427,895千元人民币，较2023年3月31日的469,334千元人民币有所减少[30] - 公司截至2023年9月30日止六个月的收入为人民币400,533千元，相比2022年同期的350,766千元有所增长[46] - 云端HCM解决方案收入为人民币296,476千元，专业服务收入为人民币104,057千元[46] - 其他收入包括增值税退还、政府补助等，总计为人民币31,276千元[47] - 公司所得税开支为人民币1,490千元，递延所得税为人民币1,490千元[48] - 公司截至2023年9月30日止六个月的每股基本亏损为人民币4.64元，而2022年同期为人民币0.76元[56] - 公司截至2023年9月30日止六个月的贸易应收款项为人民币39,017千元，较2023年3月31日的26,370千元有所增加[59] - 公司截至2023年9月30日止六个月的贸易应付款项为人民币6,293千元，较2023年3月31日的6,766千元有所减少[61] - 公司截至2023年9月30日止六个月的以股份为基础的付款开支总额为人民币161,306千元，而2022年同期为5,692千元[68] - 公司于2023年4月13日通过首次公开发售发行8,044,000股普通股，筹集所得款项净额约人民币199,479,000元[66] - 公司于2021年3月31日根据2020年计划可发行的最高股份数目为6,770,877股普通股，后增加至7,972,883股[70] - 公司于2023年8月1日向20名承授人授出合计1,170,000份受限制股份单位，其中130,000份受限制股份单位的要约获拒绝并因此失效，实际向18名承授人授出合计1,040,000份受限制股份单位[74] - 截至2023年9月30日止六个月，每份受限制股份单位的加权平均授予日公允价值为8.76港元[76] - 截至2023年9月30日止六个月，公司确认了人民币0.7百万元的以股份为基础的报酬开支[77] - 公司于2018年9月至2020年6月发行了多种可赎回可转换优先股，包括A轮、B轮、B-1轮、C轮、D轮、E-1轮及E-2轮优先股，总数为37,204,791股[78] - 公司于2021年4月9日发行了4,104,113股F轮可赎回可转换优先股，总现金对价为243百万美元[79] - 与发行F轮优先股的同时，公司以每股21.9美元的对价购回了合计1,001,042股D轮优先股和240,642股普通股，确认了人民币37,889,000元的以股份为基础的付款开支[80] - 公司总收入为人民币400.5百万元，同比增长14.2%[88] - 云端HCM解决方案收入为人民币296.5百万元，同比增长17.1%，占总收入的74.0%[88] - 专业服务收入为人民币104.0百万元，同比增长6.7%，占总收入的26.0%[88] - 公司产生净亏损人民币3,058.1百万元，同比增加[89] - 经调整净亏损（非国际财务报告准则计量）为人民币86.0百万元，同比减少43.5%[89] - 经营活动所用现金净额为人民币175.2百万元，同比减少[90] - 云端HCM解决方案的订阅费收入增加17.1%至人民币296.5百万元[93] - 云端HCM解决方案的客户由4,900名增加至5,300名[93] - Core HCM一体化解決方案的年度经常性收入增长35.1%至人民币339.2百

公司业绩 - 2023年截至3月31日止年度，公司收入为人民币750,914千元，同比增长10.5%[5] - 2023年截至3月31日止年度，公司净亏损为人民币2,599,000千元，同比增长36.2%[5] - 2023年截至3月31日止年度，公司研发投资为人民币303,300千元，同比增加17.4%[9] - 公司的云端HCM解决方案订阅收入为人民币537,300千元，同比增加15.9%[7] - 公司的专业服务收入为人民币213,700千元，同比下降1.2%[8] - 公司连续七年蝉联IDC中国人力资本管理(HCM)SaaS市场份额第一[13] - 公司客户总数超过5100家，客户数量续约率达到五年最高水平[14] - 公司合同负债同比增长18.7%，达人民币499.4百万元[15] - 新客户和老客户合作的ARR（年度經常性收入）占比为68.6%[16] - 公司在2023年3月的最新客户调查中，报告的NPS（客户忠诚度指标）为31.3%[46] 公司发展战略 - 2024财政年度将聚焦一体化HR SaaS的战略机会点[24] - 未来将继续聚焦在一体化HR SaaS市场机会点，加大对制造业和零售连锁行业的公司级投入[26] - 公司将升级服务体系，完善服务体系，提升客户成功团队的能力[27] - 北森计划发展200+生态伙伴共同服务客户，向客户免费开放PaaS平台能力[30] - 公司将持续打造流程型组织能力，以客户为中心开发产品，期待在明年向大家汇报工作进展[31] 财务状况 - 公司现金及现金等价物截至2023年3月31日为40.87亿人民币，较2022年同期增长41%[89] - 资产负债比率截至2023年3月31日为546.7%，较2022年同期增长187.2%[90] - 公司整体毛利率由2022年的58.9%下降至2023年的55.3%[63] - 公司的销售成本为335,350千元，比2022年增长了20.1%[60] - 公司的销售及營銷开支由2022年的331,000千元增加至2023年的386,855千元[67] 公司治理与股权结构 - 王朝暉先生持有81,054,370股股份，占公司已发行股份的11.33%[171] - 紀偉國先生持有80,644,370股股份，占公司已发行股份的11.27%[174] - 劉憲娜女士持有1,112,160股股份，占公司已发行股份的0.16%[175] - Zhaosen Holding Limited持有公司11.33%的股份[L:180] - Weisen Holding Limited持有公司11.27%的股份[L:180] - Ark Trust (Singapore) Ltd.持有公司22.61%的股份[L:180]