液冷技术发展趋势与驱动力 - 液冷技术是解决AI芯片高功耗散热问题的关键方案，随着其对英伟达AI芯片渗透率提升，数据中心液冷产业链有望迎来黄金时代 [3] - AI服务器机柜功率密度普遍超过100千瓦，当功率超过100千瓦时风冷基本无效，必须采用液冷方式 [4] - 在需要运行AI算力的数据中心，70%的资源分配给GPU，因此至少70%的设备必须采用液冷散热，未来CPU也将更多采用液冷方案 [5] - 液冷技术可将数据中心PUE控制在1.2以下，浸没式液冷甚至能低至1.05，满足我国“东数西算”工程要求PUE降至1.25以下及北上广深等地1.2至1.4的严控标准 [5] - 采用液冷技术后，每个机柜的功率可从20千瓦提高到100千瓦，显著提升机柜密度和整体算力，同时总能耗反而降低 [6] 中国液冷市场现状与供应链 - 预计在2026年至2027年，国内液冷市场将迎来显著增长 [3][7] - 中国企业在液冷产业链中已占据重要地位，供应链完备，冷板式和浸没式液冷技术均已十分成熟 [7] - 行业当前重心仍在零部件大规模生产上，如追求冷却液体的量产能力提升和成本降低，而非以终端客户为中心提供整体解决方案 [7] 液冷产业商业模式与盈利前景 - 液冷产业当前盈利水平高于传统风冷产品和空调企业，毛利空间更具优势 [8] - 若产业仍停留在以大批量OEM/ODM为主的零部件供应阶段，则尚未实现业界期待的高价值盈利模式，需朝提供整体解决方案方向前进 [3][8] - 资产方和自用型客户在液冷部署、服务器选型与机房设计等方面存在信息不对称问题，缺乏经验 [7] - 液冷设备的维护降低了人工干预和备件需求，实际运行数据显示其运维成本可控，甚至低于传统风冷方式 [8]