美联储议息会议与降息预期 - 美联储将于9月18日凌晨2点公布9月议息会议结果，市场普遍预期开启新一轮降息周期 [1] - 根据CME数据，市场预计降息25个基点的概率为96.1%，降息50个基点的概率为3.9% [1] - 自去年9月连续三次降息100个基点后，美联储已连续五次会议维持利率不变，近期疲软的就业数据和缓解的通胀压力为降息提供支持 [3] 黄金价格近期表现 - 受降息预期提振，国际金价近一个月从3310美元持续上涨，截至9月16日晚间最高触及3702美元 [1] - 在本轮降息周期中，黄金今年涨幅已达41%，超过过去三十年降息周期中黄金平均约32%的涨幅 [7] 黄金利好因素分析 - 全球央行自2022年起每年增购黄金超过1000吨，因美元信用体系承压及美债规模快速扩张 [7] - 地缘政治风险升温，包括俄乌战争、中东动荡及特朗普关税政策，增强了黄金的避险功能 [7] - 降息周期中美元往往趋弱，利率下降带动实际利率走低，鉴于金价与实际利率负相关，此环境有望推升金价 [7] 降息性质与市场影响 - 95%的投资者认为此次降息是“预防式降息”，基于前瞻性考虑主动调整货币政策，为市场提供更多流动性 [6] - 历史经验表明，预防式降息比“衰退式降息”更有利于资产价格上涨 [6] 黄金后市展望 - 需警惕短线“预期兑现”带来的调整压力，因市场对9月降息的预期自8月22日以来始终保持在90%以上 [11] - 中长期看，黄金核心利多因素仍在发挥作用，加速上涨阶段或将开始，中期目标可看向4000美元一线 [11]